央行5個(gè)月后再出手 6銀行存準(zhǔn)率上調(diào)50基點(diǎn)

　　?？诰W(wǎng)10月12日消息? 繼今年連續(xù)三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后,昨日（10月11日）,傳央行又將工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行及招商、民生兩家股份制銀行的存款準(zhǔn)備金率提高50個(gè)基點(diǎn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)多個(gè)渠道證實(shí)了這一消息。至此,上述6家銀行的存準(zhǔn)率已經(jīng)達(dá)到17.5%的歷史最高位。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì),自今年5月存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)以來(lái),5個(gè)月間平均每月貸款發(fā)放額度為5000億元左右。此次6家銀行的存款準(zhǔn)備金率再上調(diào)50個(gè)基點(diǎn),如果不考慮貨幣乘數(shù),約凍結(jié)資金2000億元。農(nóng)行(601288)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師何志成向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,央行此次行動(dòng),對(duì)市場(chǎng)影響的心理效應(yīng)多過(guò)實(shí)際效應(yīng)。

　　為什么選擇存準(zhǔn)率？

　　這次存準(zhǔn)率上調(diào),是否表明央行貨幣政策再次收緊？

　　存款準(zhǔn)備金率與利率、匯率、公開(kāi)市場(chǎng)操作和窗口指導(dǎo)均為央行的貨幣政策工具。央行內(nèi)部人士曾透露,周小川行長(zhǎng)在貨幣政策委員會(huì)的會(huì)議上曾表示,存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整應(yīng)該被看成回收流動(dòng)性的中性工具,存準(zhǔn)率的上調(diào),并不意味著緊縮信號(hào)的釋放。

　　提高存準(zhǔn)率的背后是對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判讀。據(jù)高盛預(yù)計(jì),9月份CPI同比增幅可能從8月份的3.5%微升至3.6%。

　　農(nóng)行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師何志成表示,在通脹壓力下,要將負(fù)利率轉(zhuǎn)正,需要多次加息,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的打壓會(huì)比較嚴(yán)重,因此,上調(diào)存準(zhǔn)率會(huì)是一個(gè)較優(yōu)的選擇。何志成進(jìn)一步指出,目前市場(chǎng)正處于觀望期,央行在此期間的行動(dòng),對(duì)市場(chǎng)的心理效應(yīng)多過(guò)實(shí)際效應(yīng)。

　　央行內(nèi)部人士曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示,為控制各商業(yè)銀行的信貸規(guī)模,央行首先會(huì)使用"窗口指導(dǎo)"這種貨幣政策工具,所謂"窗口指導(dǎo)",也就是央行給各家機(jī)構(gòu)打電話,由于"窗口指導(dǎo)"沒(méi)有法律效力,機(jī)構(gòu)聽(tīng)了也就聽(tīng)了,不聽(tīng)也就不聽(tīng),這時(shí)央行會(huì)對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)實(shí)行差別的存款準(zhǔn)備金率。

　　嚴(yán)控貸款增速

　　針對(duì)選擇上述6家銀行的原因,一位股份制商業(yè)銀行的部門總經(jīng)理對(duì)記者表示,這需要考察上述商業(yè)銀行的共性,比如其是否有過(guò)快的貸款增量,是否違反了相關(guān)的監(jiān)管指標(biāo)。

　　在幾大行相繼再融資且存貸比距監(jiān)管紅線尚有距離的情況下,市場(chǎng)普遍認(rèn)為,9月份貸款增速過(guò)快或是此次央行祭出存準(zhǔn)率的重要原因。盡管官方數(shù)據(jù)尚未出爐,但據(jù)高盛預(yù)計(jì),9月份發(fā)放的人民幣貸款為5500億元～6000億元左右,同比增幅為18.5%。按照監(jiān)管層全年7.5萬(wàn)億元人民幣的信貸目標(biāo),按3:3:2:2的季度投放節(jié)奏,根據(jù)7、8月貸款數(shù)據(jù)計(jì)算,9月份隱含的貸款額度僅有4220億元。如果此時(shí)再不剎車,全年新增貸款總額很可能超過(guò)7.5萬(wàn)億元,并接近8萬(wàn)億元。

　　根據(jù)歷史數(shù)據(jù),四大行的新增貸款量占當(dāng)月人民幣貸款增量總額一直維持在40%以上,加上招商、民生兩家,上述6家銀行的貸款規(guī)模占整個(gè)貸款增量的6成左右。一位資深金融專家表示,貸款規(guī)模和基數(shù)的龐大或是央行選擇上述6家銀行的主要原因。

　　此外,何志成指出,"只選擇六家銀行,說(shuō)明一刀切式的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,有些銀行已經(jīng)受不了了。四大行的資金充足,但其他銀行可能存款緊張,經(jīng)不住上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。"早在9月末,各家商業(yè)銀行就迫于監(jiān)管壓力而大幅壓縮貸款發(fā)放。

　　回收外匯占款

　　除了控制信貸規(guī)模外,回收外匯占款也被認(rèn)為是央行此番出手的重要原因。央行9月19日最新公布數(shù)據(jù)顯示,在貿(mào)易順差大幅下降的情況下,今年8月外匯占款增加2430億元,這意味著短期資本在經(jīng)歷3個(gè)月的凈流出之后,再次轉(zhuǎn)為凈流入。

　　據(jù)中信證券(600030)報(bào)告,中國(guó)市場(chǎng)吸引力再度提升,熱錢出現(xiàn)回流跡象。其監(jiān)測(cè)的EPRF數(shù)據(jù)庫(kù)顯示,繼8月末到9月初熱錢短暫逃離新興市場(chǎng)之后,從9月中旬至今,短期游資已連續(xù)四周流入亞洲新興市場(chǎng)。

　　熱錢流入勢(shì)必加大外匯占款,增強(qiáng)流動(dòng)性,上調(diào)部分銀行存款準(zhǔn)備金率,也可以部分緩解流動(dòng)性問(wèn)題。

　　中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士付立春認(rèn)為,目前人民幣升值的速度非?？?人民幣升值的趨勢(shì)使得外資加速涌進(jìn)。這些涌入的國(guó)外資金提高了銀行的外匯占款,進(jìn)而增加了人民幣投放的壓力。控制住了調(diào)高存準(zhǔn)率之列這幾家銀行基本就能控制住整個(gè)銀行業(yè)的貨幣流量。他表示,在目前負(fù)利率的狀況下,如果不能貿(mào)然提高利率,那么借助這種市場(chǎng)調(diào)控手段,將可以達(dá)到降低貨幣乘數(shù),控制信貸流通量的目的。

　　專家:為加息前奏

　　某銀行知情人士向記者透露:"央行最近正在積極討論有關(guān)負(fù)利率的問(wèn)題,面對(duì)銀行利息無(wú)法跑贏CPI上漲這一事實(shí),通過(guò)加息控制信貸投放規(guī)模將會(huì)成為可能。這次公開(kāi)提高6家銀行的存款準(zhǔn)備金率也是一前奏,后面波及的范圍可能會(huì)更廣。最終目的是通過(guò)加息來(lái)精確控制信貸規(guī)模。"

　　長(zhǎng)江商學(xué)院教授周春生對(duì)記者說(shuō)道:"央行這次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率就是在為控制信貸創(chuàng)造條件。但是,根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn),貨幣乘數(shù)很難估算,所以利息調(diào)整的精度和效用要遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于存款準(zhǔn)備金率。這次僅僅是一個(gè)信號(hào),最終會(huì)通過(guò)加息來(lái)控制信貸。"