近七成經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為全年CPI會(huì)超過3%警戒線

　　?？诰W(wǎng)10月30日消息? 10月央行的意外加息是否開啟了下一輪加息周期的引擎，或者說貨幣政策的轉(zhuǎn)向？

　　本報(bào)對(duì)部分頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家所做的問卷調(diào)查顯示，近七成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為全年CPI會(huì)超過3%的警戒線，達(dá)到3%-4%的區(qū)間，同時(shí)也有超過一半的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將貨幣政策的調(diào)整窗口放在了第四季度；和上相關(guān)公司股票走勢(shì)

　　一季度調(diào)研結(jié)果一致的是，九成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為房價(jià)在下一季度將繼續(xù)出現(xiàn)小幅回落，同時(shí)也有一半的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為房地產(chǎn)政策或?qū)⒗^續(xù)收緊。

經(jīng)濟(jì)學(xué)人調(diào)查由《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》發(fā)起，每季度進(jìn)行一次。受訪者包括來自投行、研究機(jī)構(gòu)和政府部門的中國最權(quán)威的經(jīng)濟(jì)學(xué)者。本次調(diào)查回收有效問卷33份。以下為調(diào)查的核心內(nèi)容：

　　經(jīng)濟(jì)走勢(shì)

　　10月21日,國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2010年三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.6%，分季度看,一季度增長11.9%，二季度增長10.3%，三季度增長9.6%。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員李建偉用 “中長期回調(diào)”來形容目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)在趨勢(shì)。他認(rèn)為，綜合看，2010年四季度和2011年全年中國GDP增速將進(jìn)一步回調(diào)，預(yù)計(jì)2010年全年GDP增速在10．3%左右，2011年全年GDP增速進(jìn)一步回調(diào)到9.5%左右。

　　這一判斷與此次調(diào)研的主流觀點(diǎn)基本相符。調(diào)查結(jié)果顯示，72%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為第四季度GDP走勢(shì)將保持繼續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，將在8%-9%之間徘徊。

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文也指出，盡管同比數(shù)據(jù)尚未見底，但中國經(jīng)濟(jì)增長的環(huán)比動(dòng)量已經(jīng)從第二季度的快速下行轉(zhuǎn)入溫和恢復(fù)的通道，預(yù)計(jì)四季度GDP增長將繼續(xù)回落至8.8%。

　　至于2010年全年GDP增速，近六成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會(huì)在9%-10%之間徘徊，同時(shí)也有三成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會(huì)超過10%。

　　盡管市場(chǎng)上不時(shí)會(huì)響起中國經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂，不過此次調(diào)查結(jié)果顯示這僅僅是危言聳聽，超過九成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)“二次探底”的可能性。

　　統(tǒng)計(jì)局同時(shí)公布的數(shù)據(jù)還顯示，9月CPI同比上漲3.6%，創(chuàng)下近23個(gè)月的新高。

　　盡管9月份CPI已經(jīng)創(chuàng)下新高，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家依然堅(jiān)持仍未見頂。光大證券發(fā)布的報(bào)告表示，未來短期物價(jià)壓力仍然較大。支持上述判斷的理由在于今年國內(nèi)外的自然災(zāi)害，加劇了食品價(jià)格上漲的壓力。其次，全球農(nóng)民種糧的積極性減弱，導(dǎo)致供給減少，進(jìn)而使未來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將步入另一個(gè)上升周期。

　　持這一觀點(diǎn)的人還不在少數(shù)，調(diào)查結(jié)果顯示，46%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為下一季度CPI還將繼續(xù)走高，同時(shí)37%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示將平穩(wěn)增長。近七成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將全年的CPI的增長區(qū)間放在了3%-4%之間，僅有19%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會(huì)在3%以下，這一結(jié)果與上一季度的調(diào)查結(jié)果基本一致。

　　至于未來影響CPI的因素，參與調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中53%認(rèn)為國內(nèi)食品價(jià)格的走高將是主要原因，也有38%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是國際大宗商品價(jià)格的走高，9%認(rèn)為是國內(nèi)流動(dòng)性放松。與上一季度的調(diào)查結(jié)果相比，更多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始關(guān)注國際大宗商品價(jià)格走勢(shì)。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，42%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來大宗商品的價(jià)格會(huì)大幅波動(dòng)，同時(shí)也有39%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)小幅波動(dòng)。

　　中國發(fā)展研究基金會(huì)副秘書長湯敏特別提醒說，近期國際大宗商品的價(jià)格上漲，由此帶來的輸入性通脹壓力會(huì)給國內(nèi)的CPI帶來超預(yù)期上行的壓力。“中國本身現(xiàn)在干柴烈火，因?yàn)榍耙欢螘r(shí)間流動(dòng)性也是過剩，現(xiàn)在突然加了一把火，如何防止通貨膨脹過快成為關(guān)鍵?！睖舯硎尽?/p>

　　政策變數(shù)

　　在上一季度的調(diào)研中，八成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為三季度不會(huì)是加息的時(shí)間窗口，支撐他們判斷的理由是此前工業(yè)增速放慢，價(jià)格壓力也會(huì)隨之減弱。而對(duì)于10月20日央行的加息，有五成經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為在意料之外。

　　對(duì)于未來財(cái)政政策和貨幣政策的方向，經(jīng)濟(jì)學(xué)家多用“穩(wěn)定”、“適度寬松”、“積極”、“較為積極”、“回歸常態(tài)”等詞來形容財(cái)政政策的總基調(diào)。對(duì)于未來貨幣政策，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為調(diào)整的時(shí)間窗口應(yīng)該放在第四季度。

　　德銀大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為明后兩年，CPI的增長率都可能在3%左右，如果一年期的利率不再上調(diào)，負(fù)利率仍將成為宏觀經(jīng)濟(jì)的長期困擾。如果明年的CPI目標(biāo)定在3%，就意味著決策層應(yīng)該接受明年繼續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)要求，否則CPI目標(biāo)與利率政策和地產(chǎn)調(diào)控目標(biāo)之間就會(huì)出現(xiàn)自相矛盾。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾也指出，加息0.25個(gè)百分點(diǎn)不足以解決目前的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，未來會(huì)累進(jìn)加息，還會(huì)有連續(xù)加息的動(dòng)作。

　　不過，交行金融研究中心認(rèn)為目前尚不能根據(jù)此次加息來判定貨幣政策開始轉(zhuǎn)向。短期來看，“適度寬松”的貨幣政策基調(diào)仍將維持，但不排除隨著宏觀形勢(shì)變化，貨幣政策基調(diào)由寬松轉(zhuǎn)向收縮的可能性。

　　匯率方面，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2010年人民幣對(duì)美元名義匯率升值幅度應(yīng)該控制在3%-5%之間。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　此次調(diào)查結(jié)果顯示，流動(dòng)性泛濫和房地產(chǎn)泡沫被經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是目前中國潛在的較大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，分別有近三成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家選擇了這兩個(gè)選項(xiàng)，而上一季度，分別選擇上述風(fēng)險(xiǎn)的還不到兩成。同時(shí)，也有23%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)的失誤值得關(guān)注。

　　未來一段時(shí)間影響中國經(jīng)濟(jì)的最大問題中，發(fā)展模式的難以轉(zhuǎn)變成了首先要面對(duì)的問題，這與上一季度的調(diào)查結(jié)果一致。33位參與調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有21位認(rèn)為這是影響中國經(jīng)濟(jì)的最大問題。

　　對(duì)于房價(jià)問題，參與調(diào)查的九成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為四季度房價(jià)將會(huì)繼續(xù)小幅回落，對(duì)于未來的房地產(chǎn)政策調(diào)整，參加調(diào)研的超過一半的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為政策將繼續(xù)收緊，而上一季度的調(diào)研中，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為政策將繼續(xù)維持現(xiàn)狀。

　　具體到四季度對(duì)股市的判斷，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的信心要明顯高于上一季度，85%的人認(rèn)為未來股市將調(diào)整后上行，高于上一季度48%的數(shù)字，同時(shí)也有11%的人認(rèn)為股市會(huì)向下調(diào)整。

　　參與調(diào)研經(jīng)濟(jì)學(xué)家名單（排名不分先后）

　　陳 淮 住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部政研中心主任董秀成 中國石油大學(xué)工商管理學(xué)院教授范建軍 國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究

　　所證券研究室主任房四海 宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付 雷 國金證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究員雷鼎鳴 香港科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究

　　中心主任隆國強(qiáng) 國務(wù)院發(fā)展研究中心對(duì)外經(jīng)濟(jì)

　　研究部副部長李命志 全國人大財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)經(jīng)濟(jì)

　　室主任連 平 交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家廖 一 北京金專創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司林伯強(qiáng) 廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究

　　中心主任林永生 北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與資源管理

　　研究院劉維明 中信銀行資深金融市場(chǎng)專家魯政委 興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)

　　學(xué)家梅新育 商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院

　　副研究員屈宏斌 匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘇海南 人力資源和社會(huì)保障部勞動(dòng)工資

　　研究所所長沈建光 瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚 凇 東興證券宏觀研究所研究員譚雅玲 中國外匯投資研究院院長王邦祺上投摩根基金海外投資經(jīng)理汪 濤 瑞銀證券首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪同三 中國社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究所所長王志浩 渣打銀行大中華區(qū)研究主管許維鴻國都證券研究所所長銀國宏 東興證券研究所所長喻猛國 中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品

　　研究中心研究員袁鋼明 清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究

　　中心研究員張 明 中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研

　　究所國際金融室副主任張 濤 中國建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部研究員張漢亞 中國投資協(xié)會(huì)會(huì)長趙慶明 中國建設(shè)銀行行長辦公室高級(jí)

　　經(jīng)理莊 健 亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處

　　高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾 銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　>策劃：何曉鶴 孫健芳>執(zhí)行：康怡>調(diào)查：李曉丹 康怡 高博雅 李文博