2011年債市：機(jī)會逐漸大于風(fēng)險(xiǎn)

　　?？诰W(wǎng)3月1日消息??２０１０年以來央行調(diào)控舉措密集出臺，令中國內(nèi)地資本市場倍感壓力?；饦I(yè)內(nèi)專家表示，２０１１年債市“機(jī)會逐漸大于風(fēng)險(xiǎn)”，當(dāng)債券市場收益率水平回到較高水平時，投資人將迎來較好機(jī)會。

　?。玻埃保澳暌詠?，在通脹壓力難以緩解的背景下，央行先后三次加息、八次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。由于通脹水平短期內(nèi)仍難回落，投資者普遍預(yù)期緊縮政策將會持續(xù)。

　　不過，正在發(fā)行的嘉實(shí)多利分級債券基金擬任基金經(jīng)理王茜認(rèn)為，目前債券市場收益率水平已經(jīng)包含了未來一至兩次的加息預(yù)期。這意味著若央行未來繼續(xù)加息兩次以內(nèi)，債券市場不會出現(xiàn)大的波動。

　　“在當(dāng)前通脹高企的情況下，當(dāng)債券市場收益率水平回到比較合理或者比較高的水平時，對投資人而言，實(shí)際上是一個較好的投資時機(jī)?！蓖踯缯f，近日北非、中東地區(qū)政局動蕩引發(fā)國際市場大宗商品價(jià)格大幅飆升，加劇了通脹預(yù)期。在這一背景下，一旦債券市場再現(xiàn)較大波動，往往意味著較好的建倉時點(diǎn)。

　　對于２０１１年債券市場的整體判斷，王茜認(rèn)為“機(jī)會逐漸大于風(fēng)險(xiǎn)”。在當(dāng)下時點(diǎn)，投資者購買債券型品種、純債型品種或債券基金較為有利，因?yàn)槠浼兇獾膫泵媸找嬉欢ǔ潭壬夏軌虻钟洝?/p>

　　在王茜看來，債券型基金擁有確定性投資機(jī)遇。單純從息票收入看，ＡＡＡ級短期融資券收益率已在４％以上，即使將債基全部組合配置為一年期的短期融資券，其收益率也與一年期定存基本持平。另外，在相對安全的本金和利息收入保護(hù)之下，債券基金還可獲得資本市場收益。