多頭尾市拉升 無量反彈空間有限

　　昨日，大盤延續(xù)弱勢反彈態(tài)勢，滬指尾盤強勢拉升收復(fù)5日均線后站上120日均線，K線圖上留下"四連陽"組合。

　　盤面顯示，因大宗商品反彈以及央行發(fā)行1年期央票的"溫和"調(diào)控政策、4月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布在即等多因素影響，市場參與較為謹(jǐn)慎，截至收盤，量能保持低位，資金觀望氣氛濃厚。接受記者采訪的分析人士認(rèn)為，今天4月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺是制約昨日多空雙方都不敢激進(jìn)上攻的主要原因，而在數(shù)據(jù)出臺后，大盤將繼續(xù)圍繞2850-2900點進(jìn)行弱市盤整。

　　多空雙方齊等"靴子"湘財證券策略分析師黃堅對記者說："昨日大盤的走勢可謂是縮量整固，表現(xiàn)為成交量的萎縮，僅有970億，上漲幅度不大，但卻是一個穩(wěn)步上升的態(tài)勢。盤面上，板塊還是很活躍，但熱點轉(zhuǎn)換很快，因此持續(xù)性也不是很強。"黃堅認(rèn)為，昨日表現(xiàn)較好的板塊都是近期有政策提振的行業(yè)。如煤炭板塊漲幅居首，是由于進(jìn)口萎縮，近期煤價持續(xù)大漲，使煤炭股受到資金青睞。而化工行情不斷深入，受電荒影響較大而自給率高的化工概念持續(xù)反彈，氯堿化工等多只化工股漲停。電力板塊也是強勢依舊，在電荒消息刺激下，電價上漲預(yù)期增強，桂東電力繼前日漲停后昨日再度大漲，激發(fā)了板塊做多熱情。

　　"但是，由于今日4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出臺仍具有很大的不確定性，因此多方還是相對比較謹(jǐn)慎。'打太極'式的進(jìn)攻方式表現(xiàn)出他們的猶豫。從資金面來說，這些資金應(yīng)該也只是存量資金，而非新進(jìn)資金。"黃堅認(rèn)為，由于這次調(diào)整從3000點上方到2850點附近，只用了兩周左右的時間，非常迅速，而"四連陽"和成交量的萎縮，也說明空方在2850點失去了做空的動力。

　　華西證券蔣勁松則告訴記者："昨日，多空雙方的較量在很大程度上受到今日宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的制約。雖然前期市場對此有很多預(yù)測，但只要數(shù)據(jù)不出來，大家都不敢輕舉妄動。"華訊投資認(rèn)為，央行昨日發(fā)行300億元1年期央票，發(fā)行量較上周的520億元縮減了220億元，今日經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將公布，在通脹情況嚴(yán)峻，貨幣緊縮政策態(tài)度堅決的情況下，央行公開市場回籠力度卻意外回落，或許意味著提高存款準(zhǔn)備金率或者加息等政策隨時可能出臺，同時這也將成為大盤潛在的一大利空，因此持續(xù)縮量下要保持一份謹(jǐn)慎。

　　敏感時期震蕩難改今日公布4月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，工業(yè)增加值、CPI、PPI、進(jìn)出口、信貸等數(shù)據(jù)成為關(guān)注焦點。之前有預(yù)測顯示，4月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)會表現(xiàn)出經(jīng)濟減速、通脹走穩(wěn)的跡象，但是僅從4月份的數(shù)據(jù)還難以對宏觀經(jīng)濟的走勢給予清晰判斷。

　　蔣勁松認(rèn)為："事實上，大盤的這一輪調(diào)整已經(jīng)在一定程度上釋放了數(shù)據(jù)帶來的負(fù)面影響。如果數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，CPI高于5%，那么大盤也會在下行過程中尋到支撐。"他表示，真正讓市場恐慌的并不是數(shù)據(jù)，而是CPI高企帶來一系列貨幣調(diào)控政策。因為，上半年，貨幣收緊的動作一直維持著，沒有任何松動。因此，如果數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期繼續(xù)高企，那么，加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等"靴子"也將接踵而至，"這才是真正造成市場恐慌的原因"，蔣勁松說。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，從通脹看，3月份CPI為5.4%，市場預(yù)期4、5月份會小幅回落。從過去幾年的經(jīng)驗看，PPI一般是CPI的滯后指標(biāo)，如果PPI開始走穩(wěn)且CPI如期階段性回調(diào)，將對股市構(gòu)成一定的正面刺激，但投資者對于6月份的物價還是有較大擔(dān)心。盡管一季度GDP同比增長9.7%，但PMI顯示二季度經(jīng)濟減速將成為大概率事件，關(guān)鍵在于減速的程度。一季度數(shù)據(jù)表明，企業(yè)普遍面臨存貨快速增加和資金緊張的情況，這會直接影響企業(yè)的盈利水平，因此，經(jīng)濟增速的變化是必須重點關(guān)注的指標(biāo)，工業(yè)增加值和發(fā)電量是GDP的同步指標(biāo)，可以及時觀察其變化。

　　從宏觀政策看，中央關(guān)于防止經(jīng)濟大起大落的表態(tài)就是要保持宏觀經(jīng)濟政策的相對穩(wěn)定，在通脹形勢不繼續(xù)惡化的基本前提下，宏觀緊縮政策可能已進(jìn)入尾聲，但是能否明顯放松則要取決于經(jīng)濟形勢的進(jìn)一步明朗化。

　　華訊投資認(rèn)為，目前指數(shù)已經(jīng)沿BOLL帶下軌逐步向中軸靠攏，但由于持續(xù)的縮量顯示出資金做多意愿并不堅決，因此反彈空間并不樂觀。從技術(shù)指標(biāo)看，KDJ指標(biāo)呈低位金叉，顯示指數(shù)有進(jìn)一步反彈動能，但無量配合反彈空間有限。鑒于即將公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)，在此敏感期內(nèi)，股指弱勢震蕩格局暫不會改變。操作上，建議投資者繼續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

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