股市為何連續(xù)出現(xiàn)地量成交 是否意味中期見底

　　一名股民在安徽淮北市一家證券營業(yè)部內(nèi)關(guān)注股市行情。新華社發(fā)(謝正義 攝)

　　?？诰W(wǎng)6月24日消息　6月23日，滬深兩市震蕩反彈，截至收盤，滬指報2688.25點(diǎn)，漲幅1.47%；深成指報11775.3點(diǎn)，漲幅2.01%。同時，兩市成交量較前一日放大，滬市成交835億元，顯示有資金積極介入。此前的22日，上海市場單日成交金額剛剛創(chuàng)出了近一年的地量水平。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，市場成交低迷，反映了投資者觀望情緒濃厚，入市仍然十分謹(jǐn)慎，市場如果要擺脫目前的震蕩格局，還需要等待資金面、政策面積極信號的出現(xiàn)。

　　滬指再現(xiàn)罕見地量

　　在市場行情整體震蕩下行的背景下，近期股市成交情況明顯冷清。

　　6月20日，滬深股市延續(xù)近期弱勢，雙雙“四連陰”。至21日，滬深兩市股指終于迎來了久違的反彈行情，市場個股的普漲成為反彈的主要力量，但反彈當(dāng)中仍然顯得較為乏力和猶豫，量能雖然較前一日有所放大，但仍然處于地量水平，表明近期市場投資者參與熱情依然不高。

　　而到了22日，盡管延續(xù)前一交易日的回穩(wěn)勢頭，滬深股市繼續(xù)上行，但反彈力度明顯減弱，兩市成交再度萎縮至1200億元以下。截至收盤，上海市場共成交653.4億元，深圳市場成交484.1億元，兩市成交金額均較此前一個交易日出現(xiàn)小幅萎縮。值得注意的是，上海市場當(dāng)日成交金額創(chuàng)出自2010年7月16日以來近一年的地量水平。

　　盡管市場紛紛猜測中期底部或已不遠(yuǎn)，股指短期將進(jìn)入反彈階段，但業(yè)內(nèi)人士仍建議在大盤未確立反彈趨勢前，近期應(yīng)以短線操作為主。

　　緣何出現(xiàn)地量成交

　　業(yè)內(nèi)人士表示，盡管央行未出臺加息措施，但存款準(zhǔn)備金率日前正式上調(diào)，投資者對資金面偏緊的憂慮令市場萎靡不振。國際方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，給全球股市蒙上一層陰影。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所特約研究員徐振宇認(rèn)為，近期股市出現(xiàn)量價齊跌的情況主要是兩方面原因：一是股市本身的機(jī)會主義和短期化傾向比較普遍，從監(jiān)管層來說，近年來每年都有巨額增發(fā)，不利于股市的長久健康，并在很大程度上強(qiáng)化了股民的投機(jī)心理，需要檢討；二是來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的憂慮，對通脹和經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的擔(dān)憂，使得市場缺乏信心?！鞍吹览韥碇v，近期嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策下，資金會大量進(jìn)入股市，但是并沒有出現(xiàn)這種情況，市場反而量價齊跌，甚至出現(xiàn)地量成交，出現(xiàn)這種局面，資金的緊張只是問題的一個方面，最根本的恐怕是缺乏信心。”徐振宇說。

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　　目前，市場擔(dān)憂之一在于緊縮的貨幣政策是否會加碼，因?yàn)檫@決定著市場總體資金的供應(yīng)情況。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)指出，為了控制物價上漲而收緊的貨幣政策使市場資金量減少，這是導(dǎo)致股市地量成交的重要原因。

　　而從央行最新的態(tài)度來看，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息都還有空間，這也勢必影響市場信心和預(yù)期。

　　地量是否意味著見底

　　23日股市的大幅上揚(yáng)令市場紛紛猜測，罕見地量是否暗含玄機(jī)，大盤的中期底部還遠(yuǎn)不遠(yuǎn)？

　　有分析認(rèn)為，從近兩年歷史走勢看，滬指縮量到600億元以內(nèi)，往往意味著大盤距離中期底部已經(jīng)不遠(yuǎn)。滬指2010年7月的行情，是在滬指縮量到600億元以內(nèi)后的第十二天見底，而滬指2010年9月和2011年1月的行情，更是在滬指縮量到600億元以內(nèi)后的當(dāng)天見底。

　　近期，中金公司、中信證券、國泰君安、申銀萬國、海通證券等大型券商紛紛發(fā)布策略報告，認(rèn)為下半年不乏投資機(jī)會。中信證券說，市場從4月份至今的調(diào)整已經(jīng)逐步反映了悲觀預(yù)期，繼續(xù)下行的空間有限，可逐步轉(zhuǎn)向積極，利用市場下跌加倉。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士表示，地量見地價只是股市見底的信號之一，不能據(jù)此肯定股市就會見底。去年以來，滬市成交量幾次跌至600億元水平均筑就階段性底部，是因?yàn)楸澈笥袊鴥?nèi)貨幣政策微調(diào)的配合。從整體市場環(huán)境來看，目前市場依然處于弱勢，資金面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，歐洲債務(wù)危機(jī)還在發(fā)酵之中。所以，市場趨勢性改變還需要時間與空間上的雙重消化。

　　熊市不言底。徐振宇說，從理論上講，中期底部是存在的，但未來走勢難以預(yù)測。從總體看，在國內(nèi)通脹拐點(diǎn)沒有出現(xiàn)以及宏觀政策沒有明朗之前，投資者仍有可能繼續(xù)對國內(nèi)股市持謹(jǐn)慎態(tài)度，不要盲目進(jìn)場抄底。

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