中國外匯儲(chǔ)備16個(gè)月來首降 亟需加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理

　　海口網(wǎng)10月17日消息??中國人民銀行日前公布的三季度金融數(shù)據(jù)顯示，國家外匯儲(chǔ)備在９月份單月減少６０８億美元，為１６個(gè)月來首次下降。盡管增速放緩，但當(dāng)前３．２萬億美元的龐大外匯儲(chǔ)備仍令市場(chǎng)擔(dān)憂。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理應(yīng)把握“多元化”這一關(guān)鍵詞，以實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至９月末，國家外匯儲(chǔ)備余額為３２０１７億美元。其中，７月、８月外匯儲(chǔ)備分別增加４７８億美元、１７２億美元，但９月份減少了６０８億美元，這是國家外匯儲(chǔ)備１６個(gè)月來首次出現(xiàn)單月下降現(xiàn)象。此前的單月外匯儲(chǔ)備下跌出現(xiàn)于２０１０年５月，當(dāng)時(shí)外儲(chǔ)單月減少了５１０億美元。

　　“全球金融體系由于面臨債務(wù)危機(jī)等重大不確定性，避險(xiǎn)情緒增加，國際資本對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的投資熱潮降低的同時(shí)，也希望能夠持有更多的流動(dòng)性，可能短期有部分資金跨境流出?！敝袊嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長楊瑞龍說。

　　國家外匯管理局在９月末公布的《２０１１年上半年中國國際收支報(bào)告》稱，下半年全球經(jīng)濟(jì)增長放緩將抑制外貿(mào)增長及貿(mào)易相關(guān)的融資活動(dòng)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)危機(jī)可能進(jìn)一步加劇全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，短期內(nèi)中國跨境資本流動(dòng)的不確定性上升。

　　此外分析人士認(rèn)為，三季度歐元對(duì)美元貶值６．１％，中國外匯儲(chǔ)備中的歐元區(qū)資產(chǎn)會(huì)因此出現(xiàn)匯兌損失，這可能也是造成外匯儲(chǔ)備單月凈下跌的重要原因。

　　總體來看，近些年來國際收支持續(xù)“雙順差”，加之國際金融危機(jī)爆發(fā)后，國際流動(dòng)性泛濫，外匯凈流入規(guī)模較大，這是導(dǎo)致中國外匯儲(chǔ)備不斷快速累積的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，２００５年底，中國外匯儲(chǔ)備為８１８９億美元，而如今已達(dá)３．２萬億美元，短短５年多時(shí)間增長了近３倍。

　　專家指出，雖然外匯儲(chǔ)備增加對(duì)于增強(qiáng)中國對(duì)外支付能力、促進(jìn)改革開放、提升中國國際地位具有積極意義，但外匯儲(chǔ)備增長過快和規(guī)模過大，也給外匯儲(chǔ)備經(jīng)營和宏觀調(diào)控帶來了一定的挑戰(zhàn)。

　　“外匯儲(chǔ)備的增加會(huì)導(dǎo)致人民幣市場(chǎng)投放量增加，帶來基礎(chǔ)貨幣量的增長，成為本輪物價(jià)上漲的貨幣推手?！苯煌ㄣy行金融研究中心分析師陸志明表示。

　　隨著外匯儲(chǔ)備的快速增加，外匯占款投放量也不斷加大，這不僅在總量上制約了宏觀調(diào)控的效力，還從結(jié)構(gòu)上削弱了宏觀調(diào)控的效果。央行行長周小川此前就曾表示，外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過了中國需要的合理水平，外匯積累過多，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性過多，也增加了央行對(duì)沖工作的壓力。

　　商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院梅新育認(rèn)為，中國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模巨大，這時(shí)不太可能采取調(diào)整存量的策略，只能通過增量調(diào)整，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。周小川在今年８月曾表示，外匯儲(chǔ)備管理將繼續(xù)堅(jiān)持多元化投資原則，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，最大限度減少國際金融市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)中國造成的負(fù)面影響。

　　多元化一直是外匯儲(chǔ)備的主要經(jīng)營原則之一。有效的多元化是戰(zhàn)略性質(zhì)的資產(chǎn)配置，需要前瞻性地規(guī)劃和實(shí)施。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富認(rèn)為，中國應(yīng)著眼于未來的需求，讓外匯儲(chǔ)備發(fā)揮真正的價(jià)值，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展服務(wù)。

　　外管局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在當(dāng)前的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下，控制外匯儲(chǔ)備經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，一是要在堅(jiān)持“安全、流動(dòng)、增值”經(jīng)營原則的前提下，繼續(xù)做好多元化的資產(chǎn)配置，并根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化。二是合理確定貨幣、資產(chǎn)、期限和產(chǎn)品分布的結(jié)構(gòu)和比例，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制。三是繼續(xù)完善多層次投資決策體系，保證各項(xiàng)投資決策的客觀性、科學(xué)性和專業(yè)水平。四是不斷完善經(jīng)營基礎(chǔ)平臺(tái)建設(shè)，持續(xù)拓展和完善全球化經(jīng)營渠道。

　　分析人士認(rèn)為，若要從根本上突破外匯儲(chǔ)備增長困局，還應(yīng)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴(kuò)大內(nèi)部需求特別是最終消費(fèi)，改變長期片面追求出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)增長模式。