證監(jiān)會(huì)突擊發(fā)布專(zhuān)項(xiàng)檢查 IPO迎來(lái)史上最嚴(yán)審核

　　“幾百家排隊(duì)IPO的公司都忙壞了?！币幻抨?duì)IPO企業(yè)的高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者透露，由于年前證監(jiān)會(huì)突擊發(fā)布《關(guān)于做好首次公開(kāi)發(fā)行股票公司2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專(zhuān)項(xiàng)檢查工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），規(guī)定目前正在排隊(duì)的800多家IPO企業(yè)的中介機(jī)構(gòu)必須在今年3月31日前遞交自查報(bào)告，證監(jiān)會(huì)將在自查報(bào)告審核基礎(chǔ)上，開(kāi)展重點(diǎn)抽查工作。

　　一名保薦代表人向記者表示，“這是頭一次收到這樣的通知，通知里對(duì)于業(yè)績(jī)下滑企業(yè)的勸退意味較濃?！弊匀ツ闕PO審核停滯至今，IPO堰塞湖不斷擴(kuò)容，隨著證監(jiān)會(huì)的“突擊檢查”，IPO企業(yè)在今年將遭遇“最嚴(yán)”審核。

　　要求上報(bào)工作底稿

　　此次證監(jiān)會(huì)的突擊檢查可謂“真槍實(shí)彈”。

　　“此前只需要向證監(jiān)會(huì)遞交招股說(shuō)明書(shū)等結(jié)論性的材料，對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)的工作底稿并不要求上報(bào)，但此次卻要求上報(bào)?！鄙鲜霰Ｋ]代表人透露，這次通知明確要求各中介機(jī)構(gòu)在自查報(bào)告中逐項(xiàng)說(shuō)明對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)問(wèn)題的落實(shí)情況、核查過(guò)程和核查結(jié)論，并明示具體核查人員、核查時(shí)間、核查方式、獲取證據(jù)等內(nèi)容。

　　“雖然按照相關(guān)規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)的底稿必須充分符合法律法規(guī)，但是在實(shí)際操作過(guò)程中，有部分券商機(jī)構(gòu)也會(huì)為迎合客戶(hù)的需求，對(duì)于部分問(wèn)題采取睜一只眼閉一只眼的態(tài)度?！痹摫Ｋ]代表人指出，“底稿是反映一家中介機(jī)構(gòu)是否細(xì)致地完成了本職工作的最直接證據(jù)，與結(jié)論性的材料相比，底稿更明確地反映了中介機(jī)構(gòu)做了多少工作。”舉例來(lái)說(shuō)，就上市公司的供應(yīng)商來(lái)看，如果上市公司聲稱(chēng)有20家供應(yīng)商，底稿內(nèi)將明確地包括這20家供應(yīng)商提供的蓋章等函證，以明確地反映公司與供應(yīng)商之間的往來(lái)關(guān)系。

　　“有的公司上市較為匆忙，從而導(dǎo)致保薦機(jī)構(gòu)的工作做得不夠細(xì)致。很多應(yīng)該審核的地方，保薦機(jī)構(gòu)也就聽(tīng)信上市公司的說(shuō)法，沒(méi)有履行審核義務(wù)，工作不夠細(xì)致?！币幻鲜泄径叵颉睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出。

　　值得注意的是，《通知》要求中介機(jī)構(gòu)特別關(guān)注發(fā)行人是否存在自我交易、關(guān)聯(lián)方代為支付成本費(fèi)用等、與利益群體（保薦機(jī)構(gòu)、PE機(jī)構(gòu)等及關(guān)聯(lián)方）發(fā)生交易往來(lái)、體外資金支付貨款、壓低員工薪金、調(diào)控期間費(fèi)用等十二項(xiàng)粉飾或操縱利潤(rùn)情形。

　　“在這次自查中，將在最大程度上擠干擬上市公司的財(cái)務(wù)水分，”上述保薦人指出，由于此前保薦機(jī)構(gòu)對(duì)于上市公司的連帶關(guān)系并不緊密，但這次證監(jiān)會(huì)明確要求保薦機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，并且加大了對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的處罰力度。

　　“《通知》要求首發(fā)公司及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)把信息披露質(zhì)量，堅(jiān)決遏制虛假信息披露行為。檢查中發(fā)現(xiàn)存在嚴(yán)重執(zhí)業(yè)質(zhì)量問(wèn)題的，將轉(zhuǎn)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)依法處理；發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱等明確線索的，將轉(zhuǎn)稽查部門(mén)做進(jìn)一步調(diào)查；涉嫌犯罪的，將依法移送司法機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任?！鄙鲜霰Ｋ]代表人表示，雖然法律法規(guī)對(duì)于中介機(jī)構(gòu)有了上述明確規(guī)定，但是通過(guò)《通知》的形式進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了保薦機(jī)構(gòu)對(duì)于上市公司的連帶責(zé)任。

　　“所以此前工作已經(jīng)做得很扎實(shí)的企業(yè)并不擔(dān)心，但是那些匆匆忙忙上市的企業(yè)，中介機(jī)構(gòu)就必須細(xì)化相關(guān)的材料，花更多時(shí)間來(lái)彌補(bǔ)不足。”上述上市公司董秘表示，“從某種意義上來(lái)說(shuō)，企業(yè)自己會(huì)要求放慢審核節(jié)奏?！?/p>

　　最長(zhǎng)爛尾IPO項(xiàng)目“撤單”

　　最嚴(yán)核查無(wú)疑將令更多的處于IPO“堰塞湖”的企業(yè)放棄闖關(guān)。

　　證監(jiān)會(huì)于1月5日公布的首發(fā)申報(bào)企業(yè)情況顯示，排隊(duì)IPO企業(yè)已經(jīng)從837家增加至882家，IPO“堰塞湖”的壓力有增無(wú)減。其中滬深主板、中小板共541家，創(chuàng)業(yè)板341家，過(guò)會(huì)待發(fā)企業(yè)89家。自2012年8月以來(lái)，IPO審核兩次斷檔，十一假期過(guò)后曾短暫開(kāi)啟，但兩家公司上會(huì)后又重新停滯至今。如何緩解IPO“堰塞湖”之困成了當(dāng)務(wù)之急。

　　自2010年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)陷入疲軟，眾多行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，導(dǎo)致多家公司業(yè)績(jī)不符合上市要求被迫撤回材料。據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的IPO審查數(shù)據(jù)顯示，2012年以來(lái)，主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板共有67家IPO遭遇撤回厄運(yùn)。

　　其中由于創(chuàng)業(yè)板對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有明確規(guī)定，所以該板塊也成為“重災(zāi)區(qū)”。根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年創(chuàng)業(yè)板有44家企業(yè)終止審查。同時(shí)，截至今年1月3日，創(chuàng)業(yè)板有21家企業(yè)終止審查。

　　上述數(shù)據(jù)在《通知》正式落實(shí)之后將再被刷新，上述保薦人表示，“更加嚴(yán)格的要求之下會(huì)有更多業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的企業(yè)會(huì)主動(dòng)要求撤回。”

　　就在證監(jiān)會(huì)公布《通知》當(dāng)日，A股市場(chǎng)保持“過(guò)而不發(fā)”最長(zhǎng)紀(jì)錄（5年）的遵義鈦業(yè)成為2013年度首家被終止審查的公司，這也是A股最長(zhǎng)爛尾IPO項(xiàng)目。

　　遵義鈦業(yè)的終止審查被認(rèn)為與業(yè)績(jī)相關(guān)，與之類(lèi)似，天津天大求實(shí)電力新技術(shù)股份有限公司也因業(yè)績(jī)?cè)蜃罱K于去年中止審查。

　　“在《通知》落實(shí)的過(guò)程中，企業(yè)的業(yè)績(jī)問(wèn)題將首當(dāng)其沖，業(yè)績(jī)?cè)旒俚目赡苄詫⒈唤档阶畹汀！鄙鲜霰Ｋ]人表示，此次自查將根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步提高首次公開(kāi)發(fā)行股票公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量有關(guān)問(wèn)題的意見(jiàn)》以及《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示》等相關(guān)規(guī)定來(lái)實(shí)行，要求極為嚴(yán)格。

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　　遵義鈦業(yè)5年IPO夢(mèng)碎經(jīng)營(yíng)不佳或是主因

　　2013年元旦節(jié)后，證監(jiān)會(huì)公布了2013年IPO申請(qǐng)終止審查企業(yè)名單，史上過(guò)會(huì)時(shí)間最長(zhǎng)的遵義鈦業(yè)不幸成為唯一一家在列企業(yè)。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，遵義鈦業(yè)IPO之旅極為不順。2008年初，遵義鈦業(yè)IPO的申請(qǐng)遞交到證監(jiān)會(huì)發(fā)審委，同年4月，其IPO發(fā)行申請(qǐng)順利過(guò)會(huì)，然而沒(méi)想的是，2008年A股經(jīng)歷一波大熊市，外部又受次貸危機(jī)影響，雙重壓力之下，監(jiān)管層有意放緩新股發(fā)行，同年9月，IPO完全暫停，遵義鈦業(yè)上市之路也就此擱淺。

　　2009年，IPO重新啟動(dòng)，但遵義鈦業(yè)又因年報(bào)披露不及時(shí)，未能趕上“首班車(chē)”。之后3年半時(shí)間，再?zèng)]有該公司上市的消息。

　　到底是什么原因?qū)е伦窳x鈦業(yè)過(guò)會(huì)后遲遲未能招股上市呢？

　　業(yè)內(nèi)人士指出，通常來(lái)講，一般過(guò)會(huì)的IPO項(xiàng)目，2個(gè)月左右便能獲得核準(zhǔn)發(fā)行批文，即便受到市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，往往也不會(huì)拖過(guò)半年，此次遵義鈦業(yè)一直未能上市，除了此前IPO暫停的原因，最主要的可能還是自身內(nèi)部經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了問(wèn)題，最終導(dǎo)致其未能成功上市。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在遵義鈦業(yè)申請(qǐng)IPO時(shí)，其業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)下滑。該公司招股說(shuō)明書(shū)顯示，2007年其主營(yíng)產(chǎn)品海綿鈦價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，平均售價(jià)90.89元/公斤，較上年下跌44.90%，受此影響，凈利潤(rùn)較2006年下降69%。

　　由于沒(méi)有遵義鈦業(yè)后幾年的業(yè)績(jī)報(bào)表，記者比較了同樣經(jīng)營(yíng)鈦產(chǎn)品的寶鈦股份。2008～2010年，受鈦材價(jià)格持續(xù)低迷影響，寶鈦股份凈利潤(rùn)連續(xù)三年下滑，2010年全年凈利潤(rùn)僅345.69萬(wàn)元，業(yè)績(jī)慘不忍睹。鈦材龍頭寶鈦股份的表現(xiàn)尚且如此，遵義鈦業(yè)這幾年的經(jīng)營(yíng)恐怕也好不了多少。

　　另外，根據(jù)遵義鈦業(yè)此前披露的招股書(shū)顯示，其主要業(yè)務(wù)為海綿鈦的生產(chǎn)，收入主要來(lái)源于海綿鈦產(chǎn)品的銷(xiāo)售。海綿鈦屬于資源性的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況有著很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，由此表現(xiàn)出很強(qiáng)的周期性，價(jià)格也會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)。這也會(huì)極大損害該公司的持續(xù)盈利能力。