國(guó)務(wù)院要求推南北車(chē)合并以避海外惡性競(jìng)爭(zhēng)

　　避海外惡性競(jìng)爭(zhēng) 國(guó)務(wù)委員牽頭推南北車(chē)合并

　　傳了有一段時(shí)間的南北車(chē)合并再次走向高潮。

　　27日開(kāi)盤(pán)，中國(guó)南車(chē)（601766.SH；01766.HK）和中國(guó)北車(chē)（601299.SH；06199.HK）及旗下多家上市公司紛紛停牌。

　　27日晚上，中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)陸續(xù)發(fā)布公告，并沒(méi)有完全揭開(kāi)謎團(tuán)。兩家?guī)缀鮾?nèi)容一致的公告稱，擬籌劃重大事項(xiàng)，股票自2014年10月27日起停牌，公司將盡快確定是否進(jìn)行上述重大事項(xiàng)，并于股票停牌之日起的5個(gè)工作日內(nèi)（含停牌當(dāng)日）公告并復(fù)牌。

　　根據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者多方了解的信息，公告中所提到的“籌劃重大事項(xiàng)”，正是醞釀將南北車(chē)合并，合并一事由國(guó)務(wù)院要求推進(jìn)，并由國(guó)務(wù)委員王勇負(fù)責(zé)督辦，組織制定實(shí)施方案，而要求合并背后的導(dǎo)火索，是兩家公司在海外市場(chǎng)競(jìng)相壓價(jià)的“惡性競(jìng)爭(zhēng)”。

　　海外市場(chǎng)壓價(jià)競(jìng)標(biāo)

　　對(duì)于從事高技術(shù)鐵路裝備制造業(yè)的南北車(chē)來(lái)說(shuō)，盡管?chē)?guó)內(nèi)只有這兩家企業(yè)，但競(jìng)爭(zhēng)的確激烈，尤其是近年來(lái)在海外市場(chǎng)，甚至可以稱得上“慘烈”。

　　比如，中國(guó)南車(chē)就曾通過(guò)“跳水削價(jià)”攻占阿根廷市場(chǎng)。在此之前，國(guó)內(nèi)軌交車(chē)輛出口阿根廷市場(chǎng)，基本由中國(guó)南車(chē)的“對(duì)頭”中國(guó)北車(chē)掌控。

　　2012年下半年，阿根廷政府宣布購(gòu)買(mǎi)新的城軌車(chē)輛，用以更換出事故的薩緬托線現(xiàn)有列車(chē)。中國(guó)北車(chē)、阿爾斯通等七八家國(guó)內(nèi)外公司均向阿方報(bào)價(jià)、參與競(jìng)標(biāo)。

　　彼時(shí)，阿根廷市場(chǎng)主要是中國(guó)北車(chē)的“勢(shì)力范圍”。在阿根廷政府的最新競(jìng)標(biāo)中，北車(chē)首輪239萬(wàn)美元/輛的報(bào)價(jià)，與國(guó)外對(duì)手相比也顯得性價(jià)比較高。

　　讓北車(chē)沒(méi)想到的是，在這一輪競(jìng)標(biāo)中，此前從未碰過(guò)阿根廷市場(chǎng)的中國(guó)南車(chē)突然“殺”了進(jìn)來(lái)，并且在競(jìng)標(biāo)的第一包就報(bào)出了127萬(wàn)美元/輛的低價(jià)，這個(gè)與北車(chē)相比降幅近50%的報(bào)價(jià)，令阿根廷招標(biāo)方非常震驚，隨即要求第二包的競(jìng)標(biāo)價(jià)格不得超過(guò)127萬(wàn)美元/輛。

　　無(wú)奈之下，北車(chē)在第二包也報(bào)出了126萬(wàn)美元/輛的低價(jià)，而南車(chē)的報(bào)價(jià)卻更低，只有121萬(wàn)美元/輛。最終，南車(chē)憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)，拿下了這次競(jìng)標(biāo)的兩個(gè)包。

　　“最近幾年，類似阿根廷市場(chǎng)殺價(jià)的情況，南北車(chē)競(jìng)相開(kāi)拓的海外市場(chǎng)并不少見(jiàn)。通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)搶市場(chǎng)，雖然還能獲得一定的利潤(rùn)，但也縮小了利潤(rùn)空間。這樣的情況一度遭到高層領(lǐng)導(dǎo)的批示批評(píng)，稱應(yīng)該減少惡性競(jìng)爭(zhēng)和資源浪費(fèi)，形成一個(gè)拳頭對(duì)外?！币晃卉壍澜煌ㄐ袠I(yè)內(nèi)人士對(duì)本報(bào)記者指出。

　　值得注意的是，在國(guó)外的很多軌道車(chē)輛制造強(qiáng)國(guó)，一個(gè)國(guó)家都只有一家軌道交通制造企業(yè)，比如德國(guó)是西門(mén)子，法國(guó)是阿爾斯通。

　　合并不易整合難

　　不過(guò)要想合并也不是一件容易的事情。

　　目前，南北車(chē)的資產(chǎn)均超過(guò)1400億元，年?duì)I收均接近1000億元，旗下還都有多家子公司，生產(chǎn)高鐵、客車(chē)、貨車(chē)以及其他非鐵路車(chē)輛板塊，很多業(yè)務(wù)板塊還相似并非互補(bǔ)，以哪家為主體進(jìn)行合并，如何平衡雙方利益，都將是復(fù)雜的方案。

　　與此同時(shí)，兩家集團(tuán)旗下均有A股和H股的上市公司，其中中國(guó)南車(chē)除了在A股和H股整體上市，旗下還擁有時(shí)代新材（600458.SH）、南方匯通（000920.SZ）、時(shí)代電氣（03898.HK）等多家上市公司。

　　有分析師就對(duì)本報(bào)記者指出，由于兩家企業(yè)都有A股、H股的上市公司，要合并會(huì)涉及現(xiàn)金選擇權(quán)，上百億的市值要換股，將是很大手筆。此外，一旦兩家公司合并，從行業(yè)角度看軌道交通尤其是高鐵制造相當(dāng)于只有一家公司，反而可能會(huì)影響競(jìng)爭(zhēng)效率和技術(shù)進(jìn)步。

　　“如果合并，最終還是要提升中國(guó)高端裝備制造業(yè)的水平，向西門(mén)子等一流企業(yè)看齊?！币晃昏F路行業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者指出，過(guò)去幾年，南北車(chē)的營(yíng)業(yè)收入都在成倍增長(zhǎng)，但與龐巴迪、西門(mén)子及阿爾斯通等相比，在技術(shù)、質(zhì)量、制造以及國(guó)際軌道交通裝備市場(chǎng)份額方面仍有差距，如何在合并后創(chuàng)造更大的協(xié)同效應(yīng)，而不是行政命令下的整而不合，是南北車(chē)合并所需要深入考慮的。

　　上周五，中國(guó)北車(chē)收?qǐng)?bào)6.45元，漲0.94%；中國(guó)南車(chē)收?qǐng)?bào)5.8元，跌1.53%。而截至停牌前，中國(guó)南車(chē)A、H股總市值為800.40億元、159.69億港元，中國(guó)北車(chē)A、H股總市值為793.35億元、156.39億港元；時(shí)代新材、南方匯通總市值分別為80.51億元、55.83億元。