內(nèi)地香港基金互認(rèn)落地 長(zhǎng)期利好A股和H股

　　業(yè)內(nèi)期待已久的內(nèi)地香港基金互認(rèn)終于落地，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放再進(jìn)一步。

　　5月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)正式簽署《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)關(guān)于內(nèi)地與香港基金互認(rèn)安排的監(jiān)管合作備忘錄》（以下簡(jiǎn)稱《備忘錄》），同時(shí)發(fā)布《香港互認(rèn)基金管理暫行規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《暫行規(guī)定》）。香港和內(nèi)地市場(chǎng)基金互認(rèn)的正式實(shí)施時(shí)間為2015年7月1日，基金互認(rèn)的初始投資額度為資金進(jìn)出各3000億元人民幣。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，“兩地基金互認(rèn)”本質(zhì)上是進(jìn)一步擴(kuò)寬和開(kāi)辟了銷(xiāo)售渠道，將積極引導(dǎo)兩地證券市場(chǎng)增量資金的入市，對(duì)A股、H股證券市場(chǎng)均形成中長(zhǎng)期利好。

　　A股藍(lán)籌成長(zhǎng)或都受益

　　所謂基金互認(rèn)是指允許境外注冊(cè)并受當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管的基金向本地居民公開(kāi)銷(xiāo)售。中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)通過(guò)基金互認(rèn)，將允許符合一定條件的內(nèi)地及香港基金按照法定程序獲得認(rèn)可或許可在對(duì)方市場(chǎng)向公眾投資者進(jìn)行銷(xiāo)售。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在全球資本市場(chǎng)迅速發(fā)展的背景下，跨境投資管理和跨境基金銷(xiāo)售活動(dòng)日趨活躍，內(nèi)地與香港在金融產(chǎn)品及服務(wù)方面的合作不斷深化，有必要建立內(nèi)地與香港基金產(chǎn)品互認(rèn)的平臺(tái)，促進(jìn)兩地基金市場(chǎng)的共同發(fā)展。近年來(lái)，在內(nèi)地與香港基金行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的背景下，兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)已建立了友好的協(xié)作關(guān)系，這為互認(rèn)框架下雙方進(jìn)一步增進(jìn)互信與深入合作奠定了良好基礎(chǔ)。

　　事實(shí)上，在當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)下，推出內(nèi)地與香港基金互認(rèn)的條件已經(jīng)具備。“滬港通試點(diǎn)以來(lái)，一直保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，為基金互認(rèn)的推出實(shí)施起到了良好示范作用?；鸹フJ(rèn)是場(chǎng)外市場(chǎng) 的互通互聯(lián)，每一只互認(rèn)基金需經(jīng)法定程序后才能實(shí)現(xiàn)跨境銷(xiāo)售，兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于 通過(guò)基金互認(rèn)實(shí)現(xiàn)兩地市場(chǎng)互利共贏的出發(fā)點(diǎn)一致，并就穩(wěn)步均衡推進(jìn)互認(rèn)基金準(zhǔn)入工作以確保資金流出入保持基本均衡達(dá)成共識(shí)。根據(jù)現(xiàn)有制度安排，基金互認(rèn)的初始投資額度為資金進(jìn)出各3000億元人民幣?！敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人22日表示。

　　有分析認(rèn)為，“內(nèi)地香港基金互認(rèn)”最早于2012年開(kāi)始討論，次年達(dá)成初步協(xié)議，之后由于監(jiān)管層致力于“滬港通”等其他項(xiàng)目，時(shí)間上有所推遲，這次基金互認(rèn)啟動(dòng)，表明證監(jiān)會(huì)今年改革的重點(diǎn)方向之一仍是“進(jìn)一步開(kāi)放中國(guó)資本市場(chǎng)，開(kāi)源引水”。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，“兩地基金互認(rèn)”本質(zhì)上是進(jìn)一步擴(kuò)寬和開(kāi)辟了銷(xiāo)售渠道，將積極引導(dǎo)兩地證券市場(chǎng)增量資金的入市，對(duì)A股、H股證券市場(chǎng)均形成中長(zhǎng)期利好。此外，基金互認(rèn)業(yè)務(wù)的推出，若從對(duì)業(yè)績(jī)的提升角度來(lái)看，必將中長(zhǎng)期利好金融服務(wù)類(lèi)的板塊，如券商、保險(xiǎn)、銀行等；若從增量資金入市的情況來(lái)看，傾向于藍(lán)籌成長(zhǎng)均將受益。

　　百只左右港基可供選擇

　　根據(jù)《暫行規(guī)定》，內(nèi)地基金與香港基金的互認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)是一致的。中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)將按照循序漸進(jìn)、平等互利、可測(cè)可控、便利業(yè)界的原則，主要引入對(duì)方市場(chǎng)主流成熟品種。

　　以香港基金進(jìn)入內(nèi)地為例，香港基金應(yīng)當(dāng)符合下列資格條件：首先，依照香港法律在香港設(shè)立和運(yùn)作，經(jīng)香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)公開(kāi)銷(xiāo)售，受香港證監(jiān)會(huì)監(jiān)管；其次，管理人在香港注冊(cè)及經(jīng)營(yíng)，持有香港資產(chǎn)管理牌照，未將投資管理職能轉(zhuǎn)授于其他國(guó)家或者地區(qū)的機(jī)構(gòu)，最近3年或者自成立起未受到香港證監(jiān)會(huì)的重大處罰；再次，采用托管制度，信托人、保管人符合香港證監(jiān)會(huì)規(guī)定的資格條件；最后，基金類(lèi)型為常規(guī)股票型、混合型、債券型及指數(shù)型（含交易型開(kāi)放式指數(shù)基金；最后，基金成立1年以上，資產(chǎn)規(guī)模不低于兩億元人民幣(或者等值外幣），不以內(nèi)地市場(chǎng)為主要投資方向，在內(nèi)地的銷(xiāo)售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例不高于50%。與之相對(duì)應(yīng)的，內(nèi)地基金進(jìn)入香港，也需符合對(duì)等條件。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)初步測(cè)算，符合上述互認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的香港基金有100只左右（數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截止日期為2014年底），內(nèi)地基金有850只左右（數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截止日期為2015年一季度末）。

　　在互認(rèn)基金的監(jiān)管方面，兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)已對(duì)互認(rèn)基金的監(jiān)管原則達(dá)成共識(shí)，具體包括：互認(rèn)基金的投資運(yùn)作需要遵守原注冊(cè)地法規(guī)要求，在對(duì)方市場(chǎng)的銷(xiāo)售行為需遵守客地法規(guī)，銷(xiāo)售文件及信息披露文件以原注冊(cè)地法規(guī)為主，但在對(duì)方市場(chǎng)銷(xiāo)售過(guò)程中需根據(jù)客地法規(guī)要求進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)充。

　　就香港互認(rèn)基金如何在內(nèi)地公開(kāi)銷(xiāo)售，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，香港互認(rèn)基金的管理人應(yīng)當(dāng)委托內(nèi)地符合條件的機(jī)構(gòu)作為代理人，代為辦理產(chǎn)品注冊(cè)等事項(xiàng)?；フJ(rèn)基金管理人依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的職責(zé)不因委托而免除。《香港互認(rèn)基金管理暫行規(guī)定》規(guī)定擔(dān)任香港互認(rèn)基金產(chǎn)品的代理人應(yīng)當(dāng)具備中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的公募基金管理資格或者托管資格，即香港互認(rèn)基金產(chǎn)品的代理人應(yīng)當(dāng)是內(nèi)地公募基金管理人或者托管人。代理人應(yīng)當(dāng)與香港互認(rèn)基金管理人簽署委托協(xié)議，代為辦理香港互認(rèn)基金產(chǎn)品注冊(cè)、信息披露、銷(xiāo)售安排、數(shù)據(jù)交換、資金清算、監(jiān)管報(bào)告、通信聯(lián)絡(luò)、客戶服務(wù)、監(jiān)控等事項(xiàng)。

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