滬深兩融交易細則征求意見稿發(fā)布 聚焦五大亮點

　　繼證監(jiān)會上周五下發(fā)兩融業(yè)務(wù)管理辦法征求意見之后，滬深交易所也正式發(fā)布了《融資融券交易實施細則（2015年修訂征求意見稿）》，對兩融交易細則進行了修訂。這是融資融券業(yè)務(wù)自2010年3月底正式啟動以來交易規(guī)則最重大的一次調(diào)整，記者梳理出本次修訂的五大亮點。

　　允許兩融合約展期

　　本次修訂最大的亮點就是放寬對融資融券合約期限限制，維持現(xiàn)行融資融券合約期限不得超過6個月的要求，但允許合約展期。展期次數(shù)由會員與客戶自行約定，同時明確規(guī)定每次展期最長不超過6個月，會員在為客戶辦理展期前，應(yīng)當對客戶的信用狀況、負債情況、維持擔(dān)保比例水平等進行評估。

　　完善基金債券標的選取標準

　　為適應(yīng)融資融券交易多樣化需求，此次修訂還完善了基金和債券標的的選取標準。一是優(yōu)化ETF作為兩融標的選取標準，并新增上市開放式基金（LOF）作為標的證券的選取標準；二是明確債券作為兩融標的選取標準。為了給下一步開展債券借貸業(yè)務(wù)預(yù)留一定規(guī)則空間，本次修訂借鑒債券質(zhì)押式回購交易中“質(zhì)押債券”的資質(zhì)要求，明確債券作為兩融標的條件，即托管面值在1億元以上、剩余期限在1年以上及信用評級在AA級以上等。

　　拓寬融券賣出所得價款用途

　　在優(yōu)化兩融交易機制方面，此次修訂拓寬融券賣出所得價款用途，降低融券交易實際成本；此外還豁免ETF融券賣出最低價格限制，提高融券交易效率；與此同時，還擴大可充抵保證金證券范圍，納入證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品，并且取消追加擔(dān)保物統(tǒng)一規(guī)定，減少強制平倉可能造成的損失和糾紛。

　　強化客戶適當性管理職責(zé)

　　本次修訂進一步強調(diào)會員應(yīng)加強客戶適當性管理，引導(dǎo)客戶理性、合法合規(guī)參與交易，并與《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》修訂銜接，明確相關(guān)要求，即最近20個交易日日均證券類資產(chǎn)不低于50萬元、從事證券交易的時間不少于半年等。對已低于50萬元的客戶，原有合約可不作改變。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年1月至2015年5月，滬市信用賬戶總數(shù)量由52萬戶增加至358萬戶，深市信用賬戶由52萬戶增加至358萬戶，均呈現(xiàn)快速增長的趨勢。部分會員存在以開戶數(shù)量作為業(yè)績指標，客戶征信、適當性管理不夠嚴格等問題。

　　要求加強擔(dān)保品監(jiān)控與管理

　　本次修訂根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，新增要求會員加強擔(dān)保品監(jiān)控與管理的規(guī)定。本次修訂要求會員及時監(jiān)控擔(dān)保物中“單一證券市值占其擔(dān)保物市值的比例”指標，對于達到限制比例的客戶，會員應(yīng)按照約定暫停接受其融資買入相應(yīng)證券委托或采取其他風(fēng)險控制措施，及時防控相關(guān)風(fēng)險。

　　根據(jù)公開信息顯示，近年來，一些風(fēng)險標的股票如重慶啤酒、昌九生化等均存在單一客戶單一擔(dān)保品集中度過高的問題，給業(yè)務(wù)平穩(wěn)運行帶來潛在風(fēng)險。

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