《保險法》修改+償二代 險資投資監(jiān)管進入“2.0時代”

　　國務院法制辦近日發(fā)布《關于修改〈中華人民共和國保險法〉的決定（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。征求意見稿放寬資金運用范圍和資管機構設立權限等成為業(yè)界關注焦點。分析人士認為，對于償二代而言，征求意見稿放寬對保險公司的資金管制，將提升保險公司資本運作效率，增強盈利能力，有望促進市場優(yōu)勝劣汰；征求意見稿對保險資管機構、保險資金運用行為的相關法律責任進行修改，則說明對違法投資、風險管控失當?shù)刃袨?，未來管理將有法可依?/p>

　　修法豐富險資投資思路

　　保險資金運用方面，征求意見稿明確保險公司應當具備相應的投資管理能力，資金運用遵循穩(wěn)健、安全性原則，并增加了拓寬保險資金運用范圍的相關表述。此外，經國務院保險監(jiān)督管理機構批準，保險公司可以設立保險資產管理機構，保險資產管理機構可以發(fā)行保險資產管理產品，保險公司也可以發(fā)行權益性資本工具、債務性資本工具以及國務院保險監(jiān)督管理機構認可的其他資本工具提高償付能力充足率。

　　國金證券分析師賀國文表示，允許保險資金投資股權、保險資產管理產品及以風險管理為目的運用金融衍生品，使得保險資金運用切實擁有法律依據(jù)，拓寬保險資金投資渠道，將極大提升保險公司投資能力和投資收益。

　　廣發(fā)證券分析師曹恒乾認為，自保險業(yè)新“國十條”發(fā)布以來，保險業(yè)不斷經歷改革“催化劑”。此次征求意見稿就保險行業(yè)地位和重要性進行了再次確認，并進一步明確市場化道路的長遠目標。從監(jiān)管上看，“放開前端、管住后端將”是未來保險業(yè)監(jiān)管的新方向，監(jiān)管機構放開保險投資標的、鼓勵保險行業(yè)創(chuàng)新是大勢所趨。投資范圍放寬可以理解為增強保險資金運用度，從而提高其收益率的思路?！半m然目前保險公司投資權益類資產的比例為30%，但總體來看大頭仍是固收類資產，從政策上不斷放開保險投資范圍，必將提高行業(yè)投資收益，豐富投資思路。”

　　另外，征求意見稿提出，在《保險法》第四章“保險經營規(guī)則”部分的“保險公司的業(yè)務范圍”中，增加“年金保險”，并明確“年金業(yè)務，包括企業(yè)年金、職業(yè)年金等業(yè)務”。曹恒乾表示，年金業(yè)務可能成為未來行業(yè)發(fā)展的新焦點，尤其是未來企業(yè)年金制度的建立值得重點關注。

　　償二代或促進市場優(yōu)勝劣汰

　　對保險業(yè)影響至深的償二代監(jiān)管體系試運行之際，《保險法》的修改對其給予了關注。征求意見稿提出，保險公司的償付能力應當符合三方面要求：一是核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率符合國務院保險監(jiān)督管理機構規(guī)定的標準，二是實際資本減去最低資本的差額、認可資產減去認可負債的差額不得低于國務院保險監(jiān)督管理機構規(guī)定的數(shù)額，三是保險公司的風險綜合評級結果符合國務院保險監(jiān)督管理機構規(guī)定的標準。保險公司應當按照國務院保險監(jiān)督管理機構的規(guī)定對實際資本進行分級管理，按照資本吸收損失的能力，將實際資本分為核心資本和附屬資本。

　　曹恒乾認為，償二代對保險公司資產分類和劃分更加科學，對保險公司資產和風險評估更加細致，這將為資本實力雄厚的保險公司提供更加寬容的資本限制空間?！澳撤N意義上，償二代是監(jiān)管層面上促進市場優(yōu)勝劣汰的手段，將得到法律的認可和保護，新一代償付體系全面公布指日可待?！?/p>

　　賀國文認為，征求意見稿放寬對保險公司的資金管制，將提升保險公司資本運作效率，增強盈利能力。隨著償二代體系推進，保險公司自身在風險管理上更加成熟，放松資金管制更符合發(fā)展需求。此外，征求意見稿明確融資工具的使用，將有利于保險公司更好地管理償付能力，提升經營效益?！霸诜潘蓸I(yè)務、資金運用等前端的同時，明確償付能力監(jiān)管既可以管住后端風險，監(jiān)控行業(yè)風險，又能促進保險公司市場化靈活發(fā)展?！?/p>

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