美聯(lián)儲(chǔ)加息波及銀行美元負(fù)債客戶 理財(cái)配置面臨調(diào)整

　　梁雪 林根/制表 吳比較/制圖

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息終于落地，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，受波及最大的莫過(guò)于兩方面：一是對(duì)公客戶中，持有大量美元負(fù)債的客戶面臨融資成本上升壓力；二是沒(méi)有QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)業(yè)務(wù)資格的銀行借用通道的成本明顯上升，這將影響銀行資管產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和資產(chǎn)配置。

　　銀行業(yè)人士表示，從零售業(yè)務(wù)具體情況看，由于中資行QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)額度遠(yuǎn)小于國(guó)內(nèi)外資行，目前受到的影響有限，但是，一些沒(méi)有QDII業(yè)務(wù)資格的中資行要獲得更多客戶面臨著資管產(chǎn)品配置美元資產(chǎn)渠道不暢的窘境。

　　部分存量客戶很受傷

　　“美聯(lián)儲(chǔ)加息這事，對(duì)銀行的影響，其實(shí)是通過(guò)對(duì)銀行主要客戶即企業(yè)客戶的影響來(lái)體現(xiàn)的，主要就是銀行的客戶到底用人民幣融資還是美元融資。而且影響不會(huì)這么快，要多次累積才會(huì)顯現(xiàn)。”招商銀行同業(yè)金融部高級(jí)分析師劉東亮告訴證券時(shí)報(bào)記者。

　　劉東亮表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息以后，人民幣貶值預(yù)期加劇，用美元融資是不劃算的。企業(yè)會(huì)更傾向于配置美元資產(chǎn)與存款，顯現(xiàn)出去美元負(fù)債的趨勢(shì)；而居民也更愿意買(mǎi)外幣理財(cái)。

　　“外幣融資業(yè)務(wù)不一定會(huì)萎縮，但至少不會(huì)像前幾年一樣快速增長(zhǎng)。銀行的外幣負(fù)債，會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。此外，面對(duì)洶涌而來(lái)的購(gòu)買(mǎi)美元產(chǎn)品資金，對(duì)銀行外幣資產(chǎn)組織能力是一個(gè)考驗(yàn)?！眲|亮說(shuō)。

　　劉東亮稱(chēng)，此前購(gòu)置了很多美元資產(chǎn)的存量客戶，面臨負(fù)債成本上升壓力。此時(shí)銀行的衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)，就會(huì)出現(xiàn)增量，浮息負(fù)債會(huì)變成固息負(fù)債。

　　有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，在人民幣市場(chǎng)本來(lái)就面臨資產(chǎn)荒的眼下，美元升息人民幣貶值，會(huì)直接加劇境內(nèi)資金的流出。而且是一個(gè)雙重流出，境內(nèi)美元和境內(nèi)人民幣都想到離岸去。不過(guò)，銀行的跨境業(yè)務(wù)則會(huì)有較大的空間。

　　民生銀行金融市場(chǎng)部人士則從債券投資角度告訴證券時(shí)報(bào)記者，預(yù)計(jì)明年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)有幾次加息，如果累計(jì)加息幅度夠大，那么全球資金利率水平會(huì)往上走，這個(gè)影響傳到債券市場(chǎng)的話，債券收益率會(huì)上行。

　　中資行美元資產(chǎn)配置

　　渠道不暢

　　“事實(shí)上，面對(duì)美元指數(shù)的節(jié)節(jié)攀升，國(guó)內(nèi)很多銀行都在尋求配置美元資產(chǎn)?！睆V發(fā)銀行金融市場(chǎng)部人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，但未來(lái)這方面肯定會(huì)受到很多限制。

　　據(jù)了解，目前銀行配置海外資產(chǎn)主要有兩種渠道，首先，對(duì)于有QDII資格的中外資銀行來(lái)說(shuō)，在額度范圍內(nèi)可以直接投資包括美元資產(chǎn)在內(nèi)的海外資產(chǎn)；對(duì)于大部分中小銀行，只能借道擁有QDII資格的券商、基金參與海外資產(chǎn)配置，其中不乏部分上市銀行，如南京銀行、寧波銀行等。

　　“今年以來(lái)，QDII通道費(fèi)已不斷上漲，往年平均水平不會(huì)超過(guò)千二，現(xiàn)在給到1%已經(jīng)算不錯(cuò)?！比A東一家上市城商行資產(chǎn)管理部高管告訴記者。

　　另?yè)?jù)記者從此銀行私行部人士了解到，他們今年初才剛開(kāi)始推出保本型美元理財(cái)產(chǎn)品，“主要是不少高凈值客戶有全球資產(chǎn)配置需求，我們就向資產(chǎn)管理部申請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)了相關(guān)產(chǎn)品?！?/p>

　　據(jù)了解，上述城商行亦有申請(qǐng)QDII資格的打算。“不過(guò)，從目前情況看，監(jiān)管部門(mén)審批非常謹(jǐn)慎?！鄙鲜龀巧绦匈Y管部高管說(shuō)。

　　國(guó)家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，各類(lèi)機(jī)構(gòu)QDII額度共計(jì)899.93億美元。其中，銀行類(lèi)合計(jì)138.4億美元，低于證券類(lèi)的375.5億美元。而在銀行中，匯豐銀行、花旗銀行和渣打銀行三家外資行QDII獲批額度共計(jì)98億美元，中資行中額度最高的也只有建行、交行的各5億美元。

　　渣打中國(guó)近期推出了兩款代客境外理財(cái)產(chǎn)品，均投資于以美元計(jì)價(jià)的中國(guó)企業(yè)海外債券?！懊缆?lián)儲(chǔ)加息對(duì)外資行財(cái)富管理部產(chǎn)品配置影響更大，對(duì)中資行來(lái)說(shuō)，相對(duì)于龐大的銀行理財(cái)規(guī)模，QDII產(chǎn)品占比太低。”上述城商行資管部高管說(shuō)，未來(lái)產(chǎn)品全球化配置肯定是大趨勢(shì)。

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