外匯市場(chǎng)改革再進(jìn)一步：交易時(shí)間將延長(zhǎng)7小時(shí)

　　昨日(12月23日)，央行發(fā)布公告稱，自2016年1月4日起，銀行間外匯市場(chǎng)交易系統(tǒng)每日運(yùn)行時(shí)間延長(zhǎng)至北京時(shí)間23：30，比之前延長(zhǎng)了7個(gè)小時(shí)，人民幣匯率中間價(jià)及浮動(dòng)幅度、做市商報(bào)價(jià)等市場(chǎng)管理制度適用時(shí)間相應(yīng)延長(zhǎng)。

　　與此同時(shí)，符合一定條件的人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)境外參加行經(jīng)向中國(guó)外匯交易中心申請(qǐng)成為銀行間外匯市場(chǎng)會(huì)員后，可以進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)，通過(guò)中國(guó)外匯交易中心交易系統(tǒng)參與全部掛牌的交易品種。

　　招商銀行同業(yè)金融總部高級(jí)分析師劉東亮對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這是人民幣外匯市場(chǎng)從青澀邁向成熟的重要一步。

　　完善匯率價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，隨著人民幣匯率市場(chǎng)化、可兌換和國(guó)際化進(jìn)程的加快，加快國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)發(fā)展，特別是推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的需求日益上升。此次延長(zhǎng)外匯交易時(shí)間和進(jìn)一步引入合格境外主體，主要著眼于豐富境內(nèi)外匯市場(chǎng)的參與主體、拓寬境內(nèi)外市場(chǎng)主體的交易渠道，促進(jìn)形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率，這是深化外匯市場(chǎng)發(fā)展的改革舉措。

　　調(diào)整后，人民幣外匯市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間由北京時(shí)間9：30~16：30調(diào)整至9：30~ 23：30(區(qū)域交易運(yùn)行時(shí)間暫維持不變)；外幣對(duì)和外幣拆借交易系統(tǒng)運(yùn)行時(shí)間由北京時(shí)間7：00~19：00調(diào)整至7：00~23：30。連續(xù)交易，中間不休市。

　　劉東亮表示，這是人民幣外匯市場(chǎng)從青澀邁向成熟的重要一步，人民幣加入SDR貨幣籃子，逐步成為國(guó)際主要貨幣后，現(xiàn)有在岸市場(chǎng)的匯率交易安排，已無(wú)法滿足市場(chǎng)參與方的需求，延長(zhǎng)交易時(shí)間是人民幣成為國(guó)際貨幣，并逐步邁向5×24小時(shí)連續(xù)交易機(jī)制的重要安排。延長(zhǎng)在岸市場(chǎng)交易時(shí)間，還有利于覆蓋歐洲時(shí)段在岸匯率的價(jià)格真空，完善人民幣匯率價(jià)格發(fā)現(xiàn)和形成機(jī)制。

　　同時(shí)，中國(guó)外匯交易中心對(duì)外公布北京時(shí)間16：30人民幣兌美元即期詢價(jià)成交價(jià)作為當(dāng)日收盤價(jià)。

　　對(duì)此，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，延長(zhǎng)外匯交易時(shí)間后，市場(chǎng)流動(dòng)性在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)可能仍以日間交易為主，并且最大程度反映中國(guó)外匯市場(chǎng)真實(shí)的供求狀況。夜間交易的流動(dòng)性相對(duì)較差，可能使市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，匯率容易失真甚至有被操縱的可能。若以23：30的匯率作為收盤價(jià)，做市商參考這一價(jià)格為次日中間價(jià)報(bào)價(jià)，可能削弱中間價(jià)的基準(zhǔn)性和代表性。如果做市商因?yàn)槭毡P價(jià)代表性不足而不參考進(jìn)行次日中間價(jià)報(bào)價(jià)，又會(huì)影響中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制的權(quán)威性，造成收盤價(jià)與次日中間價(jià)的結(jié)構(gòu)性偏離。因此，延長(zhǎng)外匯交易時(shí)間后銀行間外匯市場(chǎng)收盤價(jià)仍沿用16：30的成交價(jià)。

　　可加強(qiáng)引導(dǎo)離岸市場(chǎng)匯率

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)階段，進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)的合格境外主體主要考慮人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)規(guī)模較大、有國(guó)際影響力和地域代表性的境外參加行，由中國(guó)外匯交易中心按照市場(chǎng)自愿原則，依法具體實(shí)施市場(chǎng)準(zhǔn)入?，F(xiàn)階段合格境外主體只能以普通會(huì)員身份參與銀行間外匯市場(chǎng)交易，暫不成為做市商。

　　劉東亮認(rèn)為，央行鼓勵(lì)合格境外主體進(jìn)入銀行間市場(chǎng)，有利于擴(kuò)大在岸市場(chǎng)的成交量，豐富參與主體，拓展市場(chǎng)的廣度和深度，從而加強(qiáng)對(duì)離岸市場(chǎng)匯率的引導(dǎo)，避免離岸市場(chǎng)對(duì)在岸市場(chǎng)形成心理沖擊；同時(shí)，也有利于加速中國(guó)外匯市場(chǎng)融入全球匯市。但短期不大可能吸引境外機(jī)構(gòu)大規(guī)模進(jìn)入人民幣外匯市場(chǎng)，因?yàn)槿嗣駧派形磳?shí)現(xiàn)自由兌換及完全放開(kāi)資本管制。

　　根據(jù)央行有關(guān)負(fù)責(zé)人的介紹，合格境外主體進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)，交易方式包括中國(guó)外匯交易中心交易系統(tǒng)提供的競(jìng)價(jià)和詢價(jià)等交易方式，可參與全部掛牌交易品種的交易，包括即期、遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)等。

　　此外，今年11月25日，首批境外金融管理機(jī)構(gòu)在中國(guó)外匯交易中心完成備案，包括：香港金融管理局、澳大利亞儲(chǔ)備銀行、匈牙利國(guó)家銀行、國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)、世界銀行信托基金和新加坡政府投資公司，涵蓋了境外央行(貨幣當(dāng)局)和其他官方儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)、國(guó)際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金三種機(jī)構(gòu)類別。

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