美國頁巖油增產(chǎn)削減歐佩克減產(chǎn)效力

　　石油輸出國組織（歐佩克）和部分非歐佩克產(chǎn)油國開始執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議已經(jīng)一個月有余，根據(jù)國際能源署的數(shù)據(jù)，1月份歐佩克原油產(chǎn)量下降了100萬桶/天，雖然仍未達到120萬桶/天的減產(chǎn)目標，但減產(chǎn)協(xié)議總體執(zhí)行情況較好。沙特作為歐佩克產(chǎn)量最高的成員國，今年1月份超額執(zhí)行了減產(chǎn)任務(wù)。有分析認為，這充分顯示了沙特提振油價的決心。

　　盡管歐佩克總體減產(chǎn)執(zhí)行情況令人滿意，但最近的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，部分成員國兌現(xiàn)減產(chǎn)承諾的意愿仍然不積極。有數(shù)據(jù)顯示，伊拉克作為歐佩克產(chǎn)量第二大的成員國，其減產(chǎn)額度目前僅達到承諾的40%。

　　分析指出，盡管歐佩克和部分非歐佩克產(chǎn)油國已經(jīng)開始認真執(zhí)行減產(chǎn)，但美國原油產(chǎn)量已經(jīng)增加了6.5%，某種程度上填補了歐佩克的減產(chǎn)量。數(shù)據(jù)顯示，1月份全球原油供給仍然較需求總量多出80萬桶/天，照此推算，全球原油儲備在今年夏季將重回高位。

　　目前，市場對減產(chǎn)協(xié)議短期內(nèi)有效提升油價的信心仍然不足。特別是在減產(chǎn)協(xié)議開始執(zhí)行后，國際原油供應(yīng)并沒有出現(xiàn)明顯下降，美國頁巖油鉆機迅速增加了114臺，這給減產(chǎn)協(xié)議帶來了很大壓力。據(jù)估算，與2月份相比，美國頁巖油3月份將再新添80000桶/天的產(chǎn)能。頁巖油產(chǎn)能回歸成為目前國際原油市場面臨的一個重要問題。歐佩克減產(chǎn)已經(jīng)引發(fā)美國頁巖油產(chǎn)能新一輪復(fù)蘇，其產(chǎn)量最終能夠達到多大規(guī)模，將成為未來一段時間歐佩克和參與減產(chǎn)的非歐佩克產(chǎn)油國制定新生產(chǎn)政策的重要依據(jù)。

　　盡管目前減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行情況較好，但國際原油價格并沒有呈現(xiàn)出明顯回升勢頭，近期行情甚至不升反降。在經(jīng)歷了短暫的快速回升后，去年12月份以來英國北海布倫特原油價格仍徘徊在55美元/桶左右，且價格上行難度較大。

　　市場對歐佩克減產(chǎn)計劃的短期作用持觀望態(tài)度，不少機構(gòu)紛紛開始下調(diào)未來一年的價格預(yù)期。有分析認為，歐佩克減產(chǎn)計劃目前至多能夠維持油價在較為穩(wěn)定的區(qū)間運行，但提振油價的效果仍難以達成。

　　鑒于歐佩克此次減產(chǎn)協(xié)議并不會在近期給油價走勢帶來根本性改變，市場已經(jīng)開始聚焦5月份即將召開的新一屆歐佩克部長級會議，期待歐佩克能夠?qū)p產(chǎn)政策作出調(diào)整。普遍的期待仍是歐佩克將減產(chǎn)協(xié)議再延長半年。

　　不難看出，國際原油市場對歐佩克減產(chǎn)行動的信心仍然不足。鑒于此前歐佩克成員國在執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議時的表現(xiàn)，不少分析認為，盡管數(shù)據(jù)顯示歐佩克此次減產(chǎn)行動的執(zhí)行情況不錯，但市場的懷疑情緒仍然很高，加之美國頁巖油借勢增產(chǎn)，這給短期油價繼續(xù)上行帶來了一定壓力，也削減了歐佩克減產(chǎn)的效力。

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