網(wǎng)絡(luò)安全股帶動(dòng)指數(shù)走出三連陽(yáng) 短期市場(chǎng)可能反彈

　　受到“勒索”病毒爆發(fā)的消息刺激，昨天網(wǎng)絡(luò)安全板塊帶動(dòng)滬深兩市延續(xù)上周的震蕩反彈走勢(shì)，各主要指數(shù)紛紛收出三連陽(yáng)，場(chǎng)內(nèi)普漲特征顯著。

　　盡管近日反彈之下量能持續(xù)萎縮，資金入場(chǎng)積極性也不高，不過(guò)包括中金公司等權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在持續(xù)回落之后，目前A股估值回到歷史均值，后市至少將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。在操作策略上投資者不但要擇股，還要根據(jù)自身情況制定策略。

　　文：廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者楊欣

　　經(jīng)歷了上周五的上漲，確認(rèn)了3016點(diǎn)的短線底部性質(zhì)之后，昨天大盤(pán)延續(xù)小幅反抽的勢(shì)頭紅盤(pán)收市，全天圍繞年線MA250上下震蕩，但是在3098點(diǎn)這個(gè)高點(diǎn)形成之后指數(shù)未能繼續(xù)向上，而是有所回落，從技術(shù)形態(tài)上看，3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口具有上行阻力。

　　資金沒(méi)有大幅介入信息安全個(gè)股

　　勒索病毒爆發(fā)涉及150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，引發(fā)信息安全個(gè)股活躍，任子行、飛天誠(chéng)信、藍(lán)盾股份等個(gè)股漲停，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這個(gè)板塊是消息突發(fā)的刺激，資金沒(méi)有大幅介入，后期能否持續(xù)走強(qiáng)還要看事件會(huì)否惡化或者有沒(méi)有相應(yīng)的政策應(yīng)對(duì)。

　　統(tǒng)計(jì)還顯示，截至上周五，A股約有1600只個(gè)股（約一半）相對(duì)過(guò)去兩年的股價(jià)高點(diǎn)的跌幅在50%或以上。從估值上看藍(lán)籌整體估值不貴，其中，滬深300的12個(gè)月前瞻市盈率為11.1倍，低于2005年以來(lái)13.2倍的均值水平，其中非金融16.4倍，已經(jīng)接近2005年以來(lái)的均值水平（16.1倍）。非金融部分市凈率1.7倍，也接近2016年初時(shí)的水平。

　　A股結(jié)構(gòu)性高估已緩解

　　而近期跌幅更深的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當(dāng)前點(diǎn)位對(duì)應(yīng)2016年市盈率約38倍（剔除溫氏股份為46倍）。如果假設(shè)創(chuàng)業(yè)板今年盈利增長(zhǎng)20%（其中一季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)11%，剔除溫氏股份為16%），那么2017年的市盈率約為31倍，整體估值已經(jīng)明顯回調(diào)。

　　分行業(yè)來(lái)看，包括傳媒互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、化工、輕工、紡織服裝、電氣設(shè)備、餐飲旅游等行業(yè)的估值水平已跌破2016年初的階段低點(diǎn)。

　　權(quán)威機(jī)構(gòu)中金公司發(fā)布最新報(bào)告認(rèn)為，考慮到目前增長(zhǎng)周期及政策環(huán)境，A股結(jié)構(gòu)性高估已經(jīng)有所緩解，在當(dāng)前估值水平下將至少呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。中金認(rèn)為對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)已無(wú)需過(guò)度悲觀。雖然短期能否確立反彈趨勢(shì)還需視是否有更為積極的信號(hào)顯現(xiàn)，但從中長(zhǎng)期投資的角度，在前期連續(xù)下跌后更多企業(yè)正在顯現(xiàn)價(jià)值，建議長(zhǎng)線投資者已可以考慮逐步增加配置力度。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)同底部區(qū)域

　　大部分機(jī)構(gòu)均認(rèn)同，A股已經(jīng)處于底部區(qū)域，但是同時(shí)也認(rèn)為，市場(chǎng)即便已經(jīng)處于底部區(qū)域，那么可能是處于底部“雙底形態(tài)”的“左側(cè)”，而還有一個(gè)“右側(cè)”在等待著。此時(shí)投資者需要耐心等待，而不是急于介入抄底。

　　興業(yè)證券首席策略分析師王德倫指出，短期市場(chǎng)可能出現(xiàn)反彈，但并非是觸底之后的反轉(zhuǎn)，而是下跌趨勢(shì)中風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)帶來(lái)的交易窗口，看著熱鬧賺錢(qián)難。一旦風(fēng)險(xiǎn)偏好的推動(dòng)力減弱，反彈也將難以持續(xù)。

　　招商策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由于指數(shù)持續(xù)大幅背離短期均線，使得短期反彈抄底的欲望逐漸增加，因此不排除市場(chǎng)會(huì)有反彈。但由于中期跌穿雙頭頸線后的下跌趨勢(shì)沒(méi)有改變，反彈或許是減少風(fēng)險(xiǎn)倉(cāng)位的機(jī)會(huì)。

　　尤其是在板塊和個(gè)股選擇上，未來(lái)的投資難度將加大。

　　選股策略

　　回避估值高個(gè)股

　　有資深市場(chǎng)人士認(rèn)為，在操作策略上投資者不但要擇股，還要根據(jù)自身情況制定策略。對(duì)于擅長(zhǎng)交易型選手，可以選擇“一帶一路”、雄安新區(qū)、次新股等板塊擇機(jī)介入，隨著反彈逐漸減倉(cāng)退出；對(duì)于非交易型選手或者中長(zhǎng)線大資金，則應(yīng)該多看少動(dòng)，繼續(xù)防御性配置，或者立足中長(zhǎng)期，從基本面出發(fā)，布局業(yè)績(jī)良好、估值合理的品種或板塊。

　　國(guó)信證券報(bào)告中也指出，目前市場(chǎng)的流動(dòng)性再次趨緊，題材股、中小創(chuàng)受到影響最大。估值高、市場(chǎng)流動(dòng)性差的個(gè)股的調(diào)整趨勢(shì)一時(shí)難以扭轉(zhuǎn)，應(yīng)繼續(xù)回避。而漲幅較小、估值低、市場(chǎng)流動(dòng)性好的行業(yè)龍頭，有望維持強(qiáng)勢(shì)，半倉(cāng)左右持有為主。

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