境外投資遭“點(diǎn)名” 蘇寧:服務(wù)國內(nèi)需要

　　受央視“點(diǎn)名”境外投資的影響，蘇寧云商昨日股價(jià)下跌2.74%。對(duì)此，蘇寧控股集團(tuán)副總裁孫為民表示，蘇寧對(duì)國家的對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)政策堅(jiān)決擁護(hù)。蘇寧的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略始終是立足于國內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展，海外市場(chǎng)的拓展是服務(wù)于國內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展的需要。

　　2016年6月，蘇寧集團(tuán)曾耗資2.7億歐元收購意甲國際米蘭足球俱樂部70%股權(quán)。

　　在7月18日晚間播出的央視新聞1+1節(jié)目中，蘇寧等企業(yè)投資海外足球項(xiàng)目被點(diǎn)名，社科院金融研究所研究員尹中立在回答主持人白巖松“怎樣看待國內(nèi)企業(yè)接盤國外足球隊(duì)”這一提問時(shí)表示，這些機(jī)構(gòu)境內(nèi)負(fù)債率很高，拿著國內(nèi)的錢在境外揮霍且有洗錢的嫌疑。企業(yè)對(duì)外非理性投資實(shí)質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移資產(chǎn)行為。

　　實(shí)際上，今年以來，相關(guān)部門和央行高層多次“喊話”海外投資風(fēng)險(xiǎn)，其中不乏提到體育產(chǎn)業(yè)非理性投資。

　　2017年全國“兩會(huì)”期間，央行行長周小川表示，對(duì)外投資中不乏一部分過熱的情緒，以及與我國對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)政策要求不相符合的項(xiàng)目，比如體育、娛樂，對(duì)中國也沒有太大的好處。因此進(jìn)行一定程度的政策指導(dǎo)是有必要的，也是有成效的。

　　2017年3月，央行副行長、國家外匯局局長潘功勝在“中國發(fā)展高層論壇2017年年會(huì)”上表示，去年一年中國企業(yè)在海外收購了很多足球俱樂部，其中不乏在直接投資的包裝下轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。

　　7月18日，發(fā)改委發(fā)言人稱有關(guān)部門將繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)、酒店、影城、體育俱樂部非理性對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，建議有關(guān)企業(yè)審慎行事。

　　對(duì)于18日被央視“點(diǎn)名”一事，孫為民稱，蘇寧在運(yùn)營國內(nèi)足球俱樂部的基礎(chǔ)上，投資國際米蘭，一方面是為了更深入地學(xué)習(xí)國外經(jīng)驗(yàn)，引進(jìn)先進(jìn)的管理技術(shù)和訓(xùn)練體系，提升國內(nèi)足球水平；另一方面，也是依托國際米蘭，提升蘇寧品牌的國際影響力，帶動(dòng)蘇寧零售網(wǎng)絡(luò)的海外拓展，把中國制造的產(chǎn)品更有效率地帶到海外。

　　孫為民稱，蘇寧董事長張近東在此前中美企業(yè)家峰會(huì)上也表示，蘇寧將進(jìn)一步響應(yīng)一帶一路發(fā)展戰(zhàn)略。

　　昨日開盤，蘇寧集團(tuán)旗下蘇寧云商股價(jià)低開4.39%，收盤報(bào)10.63元/股，跌幅2.74%。

　　■ 追問

　　蘇寧還跟哪些海外體育有淵源？

　　購買英超、西甲等足球聯(lián)賽中國區(qū)獨(dú)家版權(quán)

　　蘇寧控股官網(wǎng)信息顯示，蘇寧體育是其6大產(chǎn)業(yè)之一。

　　蘇寧在體育領(lǐng)域的布局，始自2015年收購江蘇國信舜天足球俱樂部。2015年12月，原是江蘇舜天主贊助商的蘇寧電器集團(tuán)以5.3億元收購江蘇國信舜天足球俱樂部100%股權(quán)，并于2016年1月更名為江蘇蘇寧足球俱樂部。

　　在擁有了自己的俱樂部后，蘇寧先后斥資數(shù)千萬歐元從歐洲簽來了拉米雷斯、特謝拉等大牌球星。

　　根據(jù)《2016中超聯(lián)賽商業(yè)價(jià)值報(bào)告》，2016年江蘇蘇寧在球員薪資和獎(jiǎng)金上支出了4.3億元，總支出則高達(dá)13.8億元，而全年收入為12.43億元，俱樂部凈虧損1.37億元。

　　2016年6月，蘇寧體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通過認(rèn)購新股及收購老股的方式，以2.7億歐元(約合20億人民幣)的總對(duì)價(jià)，獲得國際米蘭俱樂部約70%的股份。據(jù)意大利的《米蘭體育報(bào)》透露，今年夏天，蘇寧為國際米蘭準(zhǔn)備的引援預(yù)算為1.1億歐元，這并不包括出售球員的費(fèi)用。

　　除在俱樂部的投資之外，蘇寧在體育轉(zhuǎn)播權(quán)上也不惜重金。自2015年8月以來，蘇寧先后拿下了西甲聯(lián)賽、英超聯(lián)賽、中超聯(lián)賽，以及亞足聯(lián)旗下賽事在中國地區(qū)的獨(dú)家版權(quán)、轉(zhuǎn)播權(quán)、制作權(quán)等權(quán)益。其中，以7.21億美元摘得的2019—2022賽季英超聯(lián)賽在中國大陸及澳門地區(qū)獨(dú)家全媒體版權(quán)，是英超售出的最貴的海外轉(zhuǎn)播權(quán)合同。

　　在其他體育領(lǐng)域，蘇寧也有投資。早在2013年10月，蘇寧便投資2.5億美元，占PPTV股份44%，成為第一大股東，PPTV此后成為蘇寧在體育直播方面的平臺(tái)；2016年5月，足球大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)創(chuàng)冰信息宣布完成A輪3200萬的融資，融資由蘇寧領(lǐng)投；當(dāng)年12月，國內(nèi)體育社區(qū)懂球帝宣布完成了近4億的C輪融資，融資由蘇寧領(lǐng)投。

　　新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2015年12月以來，一年半時(shí)間，蘇寧在體育領(lǐng)域的投資總金額接近150億元。

　　蘇寧大舉投資負(fù)債幾何？

　　上市公司去年負(fù)債率49.02%

　　蘇寧體育板塊中，在國內(nèi)主要的公司為江蘇蘇寧體育產(chǎn)業(yè)有限公司，該公司由蘇寧控股、蘇寧電器集團(tuán)出資，成立于2016年5月，注冊(cè)資本10億元，蘇寧控股占股90%。蘇寧控股官網(wǎng)顯示，2016年蘇寧控股集團(tuán)以3502.88億元的年?duì)I業(yè)收入，位居中國民營企業(yè)500強(qiáng)第二名。

　　鑒于蘇寧控股為非上市公司，記者無法查詢到其公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。而在A股上市，從事家電零售業(yè)務(wù)的蘇寧云商為蘇寧商業(yè)版圖中重要子公司，蘇寧創(chuàng)始人張近東直接持有其20.96%股份，蘇寧電器、蘇寧控股合計(jì)持有23.32%股份。

　　蘇寧云商2016年年報(bào)顯示，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1486.8億元，可見上市公司營收占蘇寧控股全年?duì)I收的42%。凈利方面，2016年蘇寧云商實(shí)現(xiàn)凈利潤7.04億元，扣非后歸屬凈利潤則虧損11.08億元，可見蘇寧云商主業(yè)目前是虧損中。

　　資產(chǎn)方面，截至2016年年底，蘇寧云商的資產(chǎn)負(fù)債率為49.02%，較2015年下降了14.73%。蘇寧云商資產(chǎn)負(fù)債率的大幅下降，源于2016年定增募集了290.85億元。

　　新京報(bào)記者注意到，在對(duì)外投資上，近幾年蘇寧云商投資活動(dòng)均呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì)。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年度、2015年度、2016年度，蘇寧云商的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額分別為-20.07億元、-2.86億元和-396.13億元，連續(xù)3年凈流出。其中2016年對(duì)外投資流出1655.69億元，98.5%用于投資支付的現(xiàn)金。

　　對(duì)于投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)數(shù)，蘇寧云商解釋為近年來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模所致。

　　三問“非理性”對(duì)外投資

　　7月18日，國家發(fā)改委表示“有關(guān)部門將繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域非理性對(duì)外投資傾向”，當(dāng)晚，央視新聞1+1欄目重點(diǎn)關(guān)注中企對(duì)外非理性投資。其中就點(diǎn)名蘇寧集團(tuán)收購海外俱樂部。

　　那么，近期5行業(yè)海外收購的規(guī)模和影響有多大？錢從哪兒來？哪些“有關(guān)部門”對(duì)非理性對(duì)外投資監(jiān)管？

　　海外投資為何“腰斬”？

　　外部環(huán)境不確定性增多、企業(yè)對(duì)外投資更審慎

　　相比去年對(duì)外投資的井噴激增44.1%，今年上半年中國海外投資近“腰斬”。

　　商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2016年全年我國共對(duì)全球164個(gè)國家和地區(qū)的7961家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資1701.1億美元，同比增長44.1%。商務(wù)部合作司商務(wù)參贊韓勇表示，海外并購更加服務(wù)于我國結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　今年上半年的對(duì)外投資與去年的火熱場(chǎng)面相比，冷靜很多。

　　7月13日，商務(wù)部披露今年上半年對(duì)外投資數(shù)據(jù)，我國境內(nèi)投資者共對(duì)全球145個(gè)國家和地區(qū)的3957家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)投資額481.9億美元，同比下降45.8%。其中房地產(chǎn)業(yè)、文體娛樂業(yè)對(duì)外投資大降逾八成。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年1月至6月，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)外投資同比下降82.1%，占同期對(duì)外投資總額2%；文化、體育和娛樂業(yè)對(duì)外投資同比下降82.5%，占同期對(duì)外投資總額1%。

　　對(duì)于上述行業(yè)的驟降，商務(wù)部發(fā)言人高峰當(dāng)日表示，2016年底以來，商務(wù)部會(huì)同國務(wù)院有關(guān)部門，在推動(dòng)對(duì)外投資便利化的同時(shí)，加強(qiáng)了對(duì)外投資的真實(shí)性、合規(guī)性審查，非理性的對(duì)外投資得到有效遏制，對(duì)外投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，涉及房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域的對(duì)外投資大幅下降。

　　對(duì)于上半年企業(yè)非金融類的對(duì)外直接投資大幅度下降的原因，國家發(fā)改委政研室主任兼新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程表示，今年上半年，我國對(duì)外投資規(guī)模出現(xiàn)下降，原因是多方面的。

　　這之中，既有去年同期基數(shù)較高的因素，也有我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)向好、企業(yè)在國內(nèi)投資信心增強(qiáng)的原因；既受外部環(huán)境不確定性增多、企業(yè)對(duì)外投資更加審慎的影響，也與去年底有關(guān)部門開始加強(qiáng)對(duì)外投資真實(shí)性合規(guī)性審查有關(guān)。

　　原商務(wù)部部長高虎城也表示，在對(duì)外投資快速增長的背景下，部分企業(yè)對(duì)外投資的過程中，也暴露出一些問題，比如有的企業(yè)開展非主業(yè)、非理性的大額對(duì)外投資，盲目投資房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域，存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。為此有關(guān)部門果斷采取措施，積極進(jìn)行引導(dǎo)，并按有關(guān)規(guī)定對(duì)項(xiàng)目的真實(shí)性、合規(guī)性進(jìn)行審核，使企業(yè)對(duì)外投資更加審慎、更趨理性。

　　哪些部門在“盯”對(duì)外投資？

　　商務(wù)部、國家外匯管理局、中國人民銀行、發(fā)改委等

　　正如發(fā)改委所說，有關(guān)部門將繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域非理性對(duì)外投資傾向，防范對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，建議有關(guān)企業(yè)審慎決策。那么，有關(guān)部門到底有哪些部門？

　　事實(shí)上，去年底以來，商務(wù)部、國家外匯管理局、中國人民銀行、發(fā)改委等多部委已經(jīng)開始對(duì)上述行業(yè)的境外投資真實(shí)性、合規(guī)性進(jìn)行審查。

　　2016年我國對(duì)外投資規(guī)模或再創(chuàng)新高。僅2016年前11個(gè)月，中國企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資1617億美元，超過2015年全年水平，同比增長55.3%。

　　在對(duì)外投資蓬勃發(fā)展的同時(shí)，出現(xiàn)了一些“非理性”“盲目跟風(fēng)”的對(duì)外投資現(xiàn)象，針對(duì)這一現(xiàn)象，商務(wù)部率先出手審查投資真實(shí)性。

　　2016年12月2日，商務(wù)部在“對(duì)外投資合作信息服務(wù)系統(tǒng)-境外投資管理系統(tǒng)”網(wǎng)站(企業(yè)進(jìn)行境外投資備案和核準(zhǔn)填報(bào)申請(qǐng)的平臺(tái))上，發(fā)布了一則用紅字標(biāo)注的通知。

　　根據(jù)該通知，為了做好對(duì)外投資的“真實(shí)性審查工作”，對(duì)外投資企業(yè)在《境外投資管理辦法》要求的基礎(chǔ)上還需提交額外申請(qǐng)材料，從原來要求的五份申請(qǐng)文件增加至九份。

　　商務(wù)部對(duì)外投資和經(jīng)濟(jì)合作司司長周柳軍表示，這里的真實(shí)性“審核”工作不是“審批”工作，實(shí)際上像是在企業(yè)對(duì)外投資之前先幫企業(yè)做一個(gè)“體檢”，讓企業(yè)走出去走得更穩(wěn)，更有成效。

　　他強(qiáng)調(diào)，需要提供的文件都是企業(yè)在做投資決策過程中自然而然產(chǎn)生的材料，“因?yàn)橐峤徊牧稀弁劢小目赡苁怯悬c(diǎn)淘氣的孩子。換句話說，企業(yè)如果提供起來有困難，那么，我們就要對(duì)真實(shí)性打個(gè)問號(hào)。”

　　國新辦2月21日新聞發(fā)布會(huì)上，時(shí)任商務(wù)部部長高虎城就提到了部分企業(yè)非理性投資海外體育俱樂部一事。指出在對(duì)外投資快速增長的背景下，部分企業(yè)對(duì)外投資的過程中，暴露出一些問題，存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　今年兩會(huì)期間，新任商務(wù)部長鐘山在記者會(huì)上直言，“一些企業(yè)在國內(nèi)根本沒有實(shí)力，也沒有經(jīng)驗(yàn)，到國外難以為繼，經(jīng)營管理上都出現(xiàn)了困難和問題。還給我們國家對(duì)外投資形象造成了負(fù)面的影響。所以說，我們對(duì)盲目的非理性投資是不鼓勵(lì)的?，F(xiàn)在我們對(duì)這些企業(yè)還要進(jìn)行監(jiān)管”。

　　除商務(wù)部出手，國家外局管理局也于今年1月底出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)外匯管理改革完善真實(shí)合規(guī)性審核的通知》，要求加強(qiáng)境外直接投資真實(shí)性、合規(guī)性審核。

　　《通知》規(guī)定，境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理境外直接投資登記和資金匯出手續(xù)時(shí)，除應(yīng)按規(guī)定提交相關(guān)審核材料外，還應(yīng)向銀行說明投資資金來源與資金用途(使用計(jì)劃)情況，提供董事會(huì)決議(或合伙人決議)、合同或其他真實(shí)性證明材料。銀行按照展業(yè)原則加強(qiáng)真實(shí)性、合規(guī)性審核。

　　今年3月，央行高層也連續(xù)“喊話”海外投資。央行行長周小川在“兩會(huì)”發(fā)布會(huì)上表示，對(duì)外投資其中不乏一部分過熱的情緒，以及與我國對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)政策要求不符合，比如投資一些體育、娛樂等，對(duì)中國也沒有太大的好處，同時(shí)在外面還引起了一些抱怨。因此，進(jìn)行一定程度的政策指導(dǎo)，我們認(rèn)為是有必要的，也是有成效的。

　　央行副行長、國家外匯局局長潘功勝在“中國發(fā)展高層論壇2017年年會(huì)”上表示，去年一年中國企業(yè)在海外收購了很多足球俱樂部，其中不乏在直接投資的包裝下轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。

　　海外投資怎么籌錢？

　　從中歐體育到羅森內(nèi)里，AC米蘭“買”途坎坷，收購風(fēng)波不斷

　　近乎瘋狂的海外投資怎么籌錢？以AC米蘭為例，并購之路可謂一波三折。

　　近來，沉寂許久的米蘭在轉(zhuǎn)回市場(chǎng)上開啟“買買買”的模式。海外媒體《馬卡報(bào)》統(tǒng)計(jì)，今年米蘭已經(jīng)花了超過2億歐元新簽球員。

　　北京時(shí)間4月14日，AC米蘭召開股東大會(huì)，正式宣布羅森內(nèi)里體育投資公司已成功收購菲寧維斯特公司所持有的米蘭俱樂部的99.93%的股權(quán)。據(jù)新華社報(bào)道，羅森內(nèi)里公司收購AC米蘭股權(quán)的7.4億歐元(1歐元約合7.79元人民幣)中，包括2.2億歐元的俱樂部債務(wù)，投資方還承諾未來三年花費(fèi)3.5億歐元用于提升俱樂部實(shí)力。

　　收購費(fèi)用和引援費(fèi)用合計(jì)接近10億歐元，錢從哪來？有媒體探訪總部判斷，中歐體育以及羅森內(nèi)里均系為了收購米蘭而成立。

　　新京報(bào)記者從米蘭此前的擁有者菲寧維斯特公司官網(wǎng)上看到，實(shí)際上，羅森內(nèi)里公司的前身中歐體育已于去年8月5日與菲寧維斯特公司達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，此后的收購一波三折。

　　在8月5日菲寧維斯特的官方公告中，可以一窺交易的構(gòu)成。公告稱，投資者包括中歐體育投資管理長興公司(音譯)，包括了Haixia Capital、李勇鴻(AC米蘭現(xiàn)任主席)以及在金融和其他領(lǐng)域的活躍者。

　　記者留意到，公告指出，Haixia Capital為國有發(fā)展和投資企業(yè)，此外，還包括另外一些國有資本。

　　彼時(shí)，合約規(guī)定收購將進(jìn)行分期支付：在正式收購協(xié)議簽訂前，需支付1500萬歐元的定金，此后在35天內(nèi)支付剩余的8500萬歐元，定金額度為1億歐元——9月6日，菲寧維斯特發(fā)布公告，表示正式收到上述款項(xiàng)，并指出這是“年底前完成收購的重要一步”。

　　此后收購風(fēng)波不斷。9月21日，彭博社援引知情人士的說法稱，在最初交易談判中，尋求資金來收購AC米蘭足球俱樂部的中國投資者提供了虛假的江蘇銀行報(bào)告以證明其財(cái)力，對(duì)此江蘇銀行回復(fù)其稱，沒有出具過這樣的一份文件——9月21日，菲寧維斯特辟謠稱，并未收到彭博特指的文檔。

　　9月23日，菲寧維斯特針對(duì)愈演愈烈的傳言發(fā)出公告強(qiáng)調(diào)，買家的財(cái)務(wù)是由中國和國際的專業(yè)機(jī)構(gòu)作出的，且雙方會(huì)合力，希望在年底前完成交易。

　　然而，到了12月，菲寧維斯特發(fā)布公告稱，中歐體育方面將再次支付一億歐元的定金，收購延期至2017年3月。4月，菲寧維斯特方面宣布收購?fù)瓿?，但收購主體已經(jīng)變成了另一個(gè)李勇鴻旗下的羅森內(nèi)里體育投資盧森堡公司(Rossoneri Sport Investment Lux)。羅森內(nèi)里是AC米蘭擁躉的稱呼，意為“紅黑”。

　　從中歐體育到羅森內(nèi)里，中間發(fā)生了什么？多家媒體指向了在去年的人民幣貶值潮下，有關(guān)部門對(duì)外匯資金真實(shí)合規(guī)性的檢查。

　　去年12月，發(fā)改委、商務(wù)部、央行和外匯局四部門負(fù)責(zé)人舉行發(fā)布會(huì)喊話：監(jiān)管部門密切關(guān)注近期在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域出現(xiàn)的一些非理性對(duì)外投資的傾向，以及大額非主業(yè)投資、有限合伙企業(yè)對(duì)外投資、“母小子大”、“快設(shè)快出”等類型對(duì)外投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，建議有關(guān)企業(yè)審慎決策。到了2017年，包括央行行長周小川、外匯局局長潘功勝在內(nèi)的高層，更是多次公開“敲打”。

　　有媒體分析稱，到了羅森內(nèi)里，李勇鴻手上的資金從國內(nèi)基金變成了國外對(duì)沖基金等來源，不過官方未對(duì)此進(jìn)行置評(píng)。

　　雖然李勇鴻多次出現(xiàn)在米蘭及中歐的活動(dòng)中，但工商資料并沒有李勇鴻作為中歐股東的紀(jì)錄。工商資料顯示，中歐體育投資管理長興有限公司系一人有限責(zé)任公司，股東系陳華山，投資金額為1億。在對(duì)外投資記錄中，能夠看到中歐米蘭體育投資管理長興有限公司、羅森內(nèi)里體育投資管理長興有限公司和中歐體育投資長興合伙企業(yè)(有限合伙)等公司身影。

　　B06-B07版采寫/新京報(bào)記者 侯潤芳 金彧 李春平 宓迪

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