經(jīng)濟觀察：四大關鍵詞看2018年人民幣走勢

????山西太原，銀行工作人員正在清點貨幣。中新社記者 張云攝??

　　中新社北京1月10日電 (夏賓)2017年人民幣匯率止住了此前連續(xù)三年貶值的趨勢，以年漲幅超6%的成績收官。

　　2018年人民幣匯率怎么走？中新社記者采訪多位專家，給出了關乎人民幣走勢的四大關鍵詞。

　　一：中國經(jīng)濟基本面

　　一國經(jīng)濟的好與壞從根本上決定了該國貨幣的強與弱。中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟學家趙慶明對記者表示，2017年人民幣匯率回升與中國經(jīng)濟企穩(wěn)向好密切相關，匯率表現(xiàn)是經(jīng)濟基本面的反映，而中國金融狀況的穩(wěn)定也起到了支撐作用。

　　趙慶明認為，2018年中國經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢如能與預期走向基本一致，在穩(wěn)中求進總基調(diào)下邁向高質(zhì)量發(fā)展，那么人民幣匯率或?qū)⒃陔p向波動中有小幅升值。

　　二：美元指數(shù)

　　當下，人民幣盯住一籃子貨幣，美元又占一籃子貨幣的“大頭”，美元的表現(xiàn)成了人民幣匯率走向的即時風向標。美元指數(shù)2017年全年大跌近10%，推升了人民幣匯率。

　　中國社科院世經(jīng)所國際投資研究室主任、平安證券首席經(jīng)濟學家張明認為，從經(jīng)濟復蘇的內(nèi)生性來看，美國經(jīng)濟仍強于歐元區(qū)，而特朗普政府今年在經(jīng)濟政策方面有望取得邊際性突破，隨著美歐經(jīng)濟形勢反轉(zhuǎn)，美元指數(shù)有望在93至100的范圍內(nèi)波動性上行。

　　趙慶明則認為，盡管利好美元指數(shù)的因素很多，但基本面上，歐元區(qū)經(jīng)濟處于明顯上升期，有利于支持歐元繼續(xù)走強，加上周期性和貨幣層面的因素，2018年美元指數(shù)可能延續(xù)下跌，在95至85之間波動，最大跌幅或會在8%左右，有利人民幣走強。

　　三：逆周期因子

　　2017年5月末，中國官方宣布在人民幣對美元匯率中間價報價模型中引入逆周期因子，人民幣中間價形成機制將變?yōu)椤笆毡P匯率+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”，隨后人民幣中間價迎來一波“五連升”。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒告訴記者，加入逆周期因子的主要目的是加大人民幣匯率的雙向波動，但不改變匯率走勢的方向，這一點將在2018年得到延續(xù)。

　　四：外匯市場供求

　　匯率是貨幣之間的購買價格，而價格受供求關系影響。

　　香港上海匯豐銀行有限公司高級外匯策略師王菊認為，從對人民幣的需求方面，預期2018年出口商將繼續(xù)逐步減持其手中過去幾年積累的美元(估算約達5000億美元)，并增加外匯套期保值比率。

　　此外，得益于中國在開放資本市場方面取得的重大進展，例如債券通北向通的啟動及A股將被納入MSCI(摩根士丹利資本國際公司)新興市場指數(shù)等，預計更多的海外機構投資者參與內(nèi)地市場也將促進外匯的流入。

　　關于人民幣匯率，王菊指出，價值合理、雙向波動的人民幣匯率對中國經(jīng)濟改革的需求和經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀來說是最優(yōu)的選擇，并有助于管理層應對去杠桿和保增長等各項復雜的任務。預計2018年人民幣對美元將圍繞匯率6.6一線呈現(xiàn)雙向波動趨勢，波幅預期將大于2017年第四季度。(完)

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