廣發(fā)證券：依然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 繼續(xù)看好金融地產(chǎn)

　　廣發(fā)證券日前在深圳舉辦了主題為“新時(shí)代新視角新機(jī)會(huì)”的2018年投資策略會(huì)，該券商表示，今年繼續(xù)看好金融、地產(chǎn)、化工、基本金屬、煤炭、鋼鐵和工程機(jī)械等投資方向。

　　廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高從全新視角解讀全球及中國(guó)新時(shí)代的經(jīng)濟(jì)邏輯。他認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)方面，全球增長(zhǎng)動(dòng)力將來(lái)自于美國(guó)投資擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2018年美國(guó)投資繼續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)今年消費(fèi)增長(zhǎng)加速，消費(fèi)升級(jí)也會(huì)持續(xù)帶動(dòng)投資增長(zhǎng)。全球金融危機(jī)以來(lái)，首現(xiàn)“有通脹的增長(zhǎng)”，全球央行政策滯后，通脹上升快于政策緊縮，歐日貨幣條件收緊難超預(yù)期，美元指數(shù)見底反彈。短期來(lái)看，美國(guó)的“寬財(cái)政”可以抵消“緊貨幣”對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。沈明高指出，中國(guó)進(jìn)入消費(fèi)時(shí)代，中國(guó)世界級(jí)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的崛起，反映了消費(fèi)市場(chǎng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，而創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在工程師紅利明顯，中國(guó)的消費(fèi)升級(jí)還將推動(dòng)制造業(yè)升級(jí)。

　　廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊認(rèn)為，2018年的經(jīng)濟(jì)主線和資產(chǎn)主線線索將有所變化，名義GDP擴(kuò)張結(jié)束，企業(yè)利潤(rùn)整體增速會(huì)低于2017年，整體盈利的邊際驅(qū)動(dòng)略有弱化，伴隨行業(yè)間分化。同時(shí)，2018年去杠桿繼續(xù)，但傾向于認(rèn)為去杠桿不會(huì)是定價(jià)邏輯的關(guān)鍵問(wèn)題；地產(chǎn)銷售、地產(chǎn)投資的貢獻(xiàn)率都將大概率下降；實(shí)體經(jīng)濟(jì)已度過(guò)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，制造業(yè)投資將繼續(xù)修復(fù)。第三輪產(chǎn)業(yè)變遷萌芽，被稱為“高端制造”和“美好生活”的兩大產(chǎn)業(yè)鏈背后是人口周期的迭代驅(qū)動(dòng)。郭磊表示，當(dāng)前比較看好資產(chǎn)負(fù)債表更為清晰的金融、類白酒邏輯的地產(chǎn)，中低端消費(fèi)的擴(kuò)張以及制造業(yè)修復(fù)線索下的機(jī)會(huì)。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康指出，2018年A股受到流動(dòng)性中性的影響，依然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，比較看好三方面的機(jī)會(huì)：一是全年戰(zhàn)略性配置金融，依次是銀行地產(chǎn)、非銀金融；二是受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的化工、基本金屬；三是國(guó)內(nèi)盈利穩(wěn)定增強(qiáng)的煤炭、鋼鐵、工程機(jī)械重卡。

　　此外，廣發(fā)證券2018股市策略報(bào)告中稱，2018年行業(yè)配置將圍繞“供給質(zhì)量提升”展開。存量供給優(yōu)化方面，建議關(guān)注受益“工業(yè)技術(shù)改造”的專用設(shè)備、電子、電氣設(shè)備，以及受益經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)下降的金融與地產(chǎn)；擴(kuò)張優(yōu)質(zhì)供給方面，建議關(guān)注產(chǎn)能率先擴(kuò)張的中游制造(機(jī)械、建材、化工)、“美好生活”需求下的消費(fèi)升級(jí)(零售、醫(yī)療、傳媒)以及科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的存量替代(半導(dǎo)體)。主題投資方面建議關(guān)注商業(yè)邏輯強(qiáng)化的5G、OLED、新能源/新能源車。

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