6份唱空?qǐng)?bào)告留翻多后門 烏鴉嘴高盛的多與空

　　高歌猛進(jìn)的全球大宗商品突遭“空”襲。紐約原油下跌8.6%，跌破100美元關(guān)口；紐約期銀跌8%、黃金跌2.2%、歐元跌1.9%……剛剛過(guò)去的周末，哀鴻遍野中，卻有一枝獨(dú)秀者，那就是高盛。

　　從3月下旬開(kāi)始，這家華爾街大鱷連續(xù)發(fā)布看空?qǐng)?bào)告，每次均起到立竿見(jiàn)影的效果，到5月初，終于將整個(gè)大宗商品砸下去了。“烏鴉嘴”，還是“神算子”？下跌趨勢(shì)還在繼續(xù)，更可怕的是，神秘的“美國(guó)之手”翻云覆雨后仍高懸，投下濃重的陰影。

　　拉登只是浮云 高盛押寶成功

　　美國(guó)時(shí)間5月1日凌晨，大西洋彼岸的軍事行動(dòng)正緊鑼密鼓地進(jìn)行，并通過(guò)實(shí)時(shí)信號(hào)傳送至美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬眼前，很快，一個(gè)被認(rèn)為十年前對(duì)美國(guó)人民犯下滔天罪行的人，將徹底從世界上消失，而美國(guó)扛了十多年的反恐大旗，也終于守得云開(kāi)見(jiàn)月明了。

　　相關(guān)的消息報(bào)道從當(dāng)天凌晨即開(kāi)始出現(xiàn)，甚至有傳言twitter上有人進(jìn)行了直播，敏感性可見(jiàn)一斑。同樣的敏感也表現(xiàn)在期貨市場(chǎng)上，當(dāng)天，拉登死亡的消息尚未得到官方確認(rèn)，原油價(jià)格、黃金白銀等貴金屬價(jià)格，以及多種商品期貨價(jià)格就已經(jīng)開(kāi)始下跌，在消息確認(rèn)之后，原油及大宗商品價(jià)格則出現(xiàn)了持續(xù)下跌。

　　截至5月7日，紐約原油期貨價(jià)格已降至98美元/桶，而本輪上漲的主要推動(dòng)力貴金屬更是全線走弱，白銀僅用了6個(gè)交易日就跌去22%。

　　不過(guò)，拉登之死到底與這輪大跌的關(guān)系有多密切？一切都只是專家的分析，找不到更好的原因之后，大家把目光投向了華爾街大鱷高盛。

　　從3月下旬開(kāi)始，高盛連續(xù)發(fā)布看空?qǐng)?bào)告，每次均起到立竿見(jiàn)影的效果，到5月初，終于將整個(gè)大宗商品砸下去了，“烏鴉嘴”也好，神機(jī)妙算也好，歷來(lái)就被眾多“黑暗光環(huán)”籠罩的高盛自然也不在乎。

　　高盛顯然不可能知道拉登會(huì)突然被斃，但他就是押對(duì)了。與之相對(duì)的，JP摩根等機(jī)構(gòu)繼續(xù)唱多，遭遇此輪大跌之后，已經(jīng)被媒體拿出來(lái)成了對(duì)比的對(duì)象。按照老牌華爾街的排位，JP摩根排名在高盛之前，現(xiàn)實(shí)卻總是這么殘酷。

　　“3·24”預(yù)言成真 “多翻空”節(jié)奏精準(zhǔn)

　　高盛預(yù)言的準(zhǔn)確性達(dá)到了“令人發(fā)指”的地步。3月24日，日本地震后的13天，北約介入利比亞的第5天，是第一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)。

　　3月11日，日本地震后，商品期貨市場(chǎng)一片慘淡，不過(guò)沒(méi)幾天，3月19日，利比亞局勢(shì)給市場(chǎng)打了一劑“雞血”，期貨市場(chǎng)立刻開(kāi)始走高，并連續(xù)反超此前跌幅。5天后，高盛開(kāi)始唱空。

　　“日本地震對(duì)供應(yīng)需求面的影響被低估，此前預(yù)計(jì)的2011年末銅和鋅的周期性緊張狀況可能被推遲?！备呤⒃?月24日的報(bào)告中表示。而當(dāng)時(shí)倫銅仍在9700美元的高位。

　　4月22日，是另一個(gè)時(shí)間點(diǎn)。往前數(shù)一周，4月中旬，美國(guó)能源部發(fā)布《石油狀況周報(bào)》稱，過(guò)去兩周，美國(guó)總石油庫(kù)存下降1170萬(wàn)桶，立刻導(dǎo)致原油價(jià)格上揚(yáng)。JP摩根當(dāng)時(shí)的判斷是，證明中東局勢(shì)正在加劇供求面。直到此輪大跌前，“期貨大鱷”羅杰斯仍堅(jiān)信，這種下滑表明未來(lái)十年原油價(jià)格將保持堅(jiān)挺。

　　對(duì)于堅(jiān)定的看多者，高盛在4月22日的報(bào)告中得出結(jié)論，“近期美國(guó)庫(kù)存的下降和積極的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降低了市場(chǎng)對(duì)需求風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，但是，美國(guó)庫(kù)存每年這一時(shí)期下降是正常的，實(shí)際上，相對(duì)于正常水平和2008年水平，美國(guó)庫(kù)存仍較高，而且今春美國(guó)需求沒(méi)有出現(xiàn)季節(jié)性增長(zhǎng)，這表明需求的下行風(fēng)險(xiǎn)仍在。”

　　“汽油價(jià)格上漲對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了雙重打擊。”果然，幾天后，美國(guó)政府的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證明了高盛的結(jié)論，一季度GDP的環(huán)比年化增長(zhǎng)率降至1.8%，原油價(jià)格成為重矢之地。

　　4天之后，奧巴馬就以迫不及待的軍事行動(dòng)干掉了拉登，立刻，商品期貨市場(chǎng)進(jìn)入下行通道，直到最近的狂瀉。

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　　5發(fā)報(bào)告成功唱空 時(shí)間選擇值得玩味

　　在3月24日?qǐng)?bào)告之前，高盛是堅(jiān)定看多的。

　　去年12月1日，高盛曾建議投資者買進(jìn)CCCP商品投資組合，組合中原油期貨占比40%，LME三個(gè)月期銅與標(biāo)普高盛鉑金商品指數(shù)各占比20%，棉花和大豆期貨各占10%。根據(jù)其看法，2011年和2012年商品期貨市場(chǎng)將持續(xù)牛市，“預(yù)計(jì)12個(gè)月投資回報(bào)率為14.3%?！倍?，去年底以來(lái)，高盛市場(chǎng)交易部門的做多行為和其市場(chǎng)分析部門所發(fā)報(bào)告也是一致的。

　　從做多到做空,背后到底隱藏著什么？

　　“震前高盛很明顯做的是多頭，只是人算不如天算，突然來(lái)了地震、海嘯，高盛小輸一仗，以退為進(jìn)，其實(shí)是聰明的走法?！币晃环治鋈耸勘硎?，日本地震加上冬季結(jié)束，北美取暖用油高峰已過(guò)，油價(jià)有充分理由回落，但一回落，高盛勢(shì)必受損。

　　“高盛沒(méi)選擇在震后立刻看空，而是3月下旬開(kāi)始看空，時(shí)間選擇值得玩味?！痹摲治鋈耸勘硎?，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)博弈非常劇烈，尤其是中東危機(jī)升級(jí)，并一再拖延，導(dǎo)致原油價(jià)格上行持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間。

　　數(shù)據(jù)顯示，高盛3月24日?qǐng)?bào)告出來(lái)之后，從3月24日到4月4日，倫敦LME銅、鎳走出一波下滑，分別跌去了4%、5.21%，而LME鋅則維持震蕩。不過(guò)，自4月5日開(kāi)始，上述價(jià)格開(kāi)始反彈，高盛則于4月11日、12日、15日、22日頻繁在報(bào)告中唱空，最終引發(fā)了整個(gè)商品期貨市場(chǎng)的持續(xù)寬幅震蕩。

　　“風(fēng)險(xiǎn)趨于平衡，促使價(jià)格寬幅波動(dòng)。”4月22日，高盛“高興地表態(tài)”，這種寬幅震蕩的出現(xiàn)，正好證明他們此前的推測(cè)是正確的，“我們認(rèn)為，（原油）價(jià)格已經(jīng)恢復(fù)至2008年春季水平，但原油市場(chǎng)的基本面與當(dāng)時(shí)并不一致，因此短期內(nèi)油價(jià)可能容易出現(xiàn)回調(diào)?！贝饲暗?月15日，高盛已斷言，黃金價(jià)格已到高位即將回調(diào)。

　　第6個(gè)報(bào)告很曖昧 高盛又要空翻多？

　　準(zhǔn)確押準(zhǔn)了下跌步伐的高盛，上周五晚間又發(fā)布報(bào)告，重申此前觀點(diǎn)，即這輪走勢(shì)是由美國(guó)上周原油庫(kù)存數(shù)據(jù)引發(fā)的，“昨天（5月5日）的大跌很有可能已經(jīng)抹去了原油價(jià)格大部分上行風(fēng)險(xiǎn)，這一類風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在當(dāng)前油價(jià)中醞釀多時(shí)。這也就是說(shuō)，油價(jià)的向下走勢(shì)也將是有限的?！?/p>

　　市場(chǎng)在驚恐中，戲劇性地解讀了高盛的第6份報(bào)告。前期意外“多翻空”的高盛在報(bào)告中說(shuō)，到2012年前，油價(jià)將輕松超過(guò)近期高點(diǎn)?！靶枰獜?qiáng)調(diào)的是，雖然油價(jià)已經(jīng)自近期的高位回落，我們認(rèn)為原油價(jià)格還是會(huì)在未來(lái)幾年中超過(guò)近期的價(jià)位。我們繼續(xù)認(rèn)為，原油供應(yīng)基礎(chǔ)面還將在今年剩余時(shí)間內(nèi)收緊，如果利比亞原油供應(yīng)繼續(xù)缺席市場(chǎng)，全球市場(chǎng)供應(yīng)量可能會(huì)在明年初達(dá)到非常緊張的水平。”難道高盛又要“空翻多”了？

　　實(shí)際上，自3月下旬到5月初，市場(chǎng)屢次殺跌又反攻上去，也導(dǎo)致高盛非常緊張。一個(gè)多月來(lái)，為了將矛盾的觀點(diǎn)結(jié)合在一起，幾乎在所有報(bào)告中，高盛都不斷強(qiáng)調(diào)3至6個(gè)月以及12個(gè)月的差別，短期目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，所以將會(huì)回調(diào)，而其長(zhǎng)期看多觀點(diǎn)維持不變。也就是說(shuō)，在每次唱空中，高盛都為翻多留下了完美的后門。（記者周治宏）

　　■新聞鏈接

　　高盛：美國(guó)的“紅頂商人”？

　　高盛在歷史上的形象一貫“詭異”。在上一輪石油泡沫破滅（2008年）時(shí)，高盛也有過(guò)類似的做法，不過(guò)那一次其市場(chǎng)分析部門并不是以精確預(yù)測(cè)成名，而是以承認(rèn)錯(cuò)誤終結(jié)。

　　上一輪石油泡沫破滅前，高盛曾堅(jiān)定看多。從2008年初到5月份，當(dāng)國(guó)際油價(jià)抵達(dá)每桶120美元的歷史天價(jià)時(shí)，高盛預(yù)測(cè)，油價(jià)將上漲至200美元，并提出2008年下半年油價(jià)將達(dá)每桶141美元。

　　兩個(gè)月后，這一目標(biāo)就提前實(shí)現(xiàn)了，國(guó)際油價(jià)一度高達(dá)147美元/桶，高盛一時(shí)間廣受追捧。可惜隨著金融危機(jī)爆發(fā)，油價(jià)一路暴跌。但高盛堅(jiān)持看多，在當(dāng)年8月20日發(fā)布的報(bào)告中，高盛依然堅(jiān)定看多石油至149美元/桶。直到10月份，高盛才承認(rèn)錯(cuò)誤。

　　不過(guò)，高盛在這次所謂的烏龍事件中似乎并未損失什么。油價(jià)一路下跌甚至跌破40美元時(shí)，一度有市場(chǎng)傳聞?wù)J為，高盛的做多行為遭遇眾多機(jī)構(gòu)圍剿狙擊。不過(guò)，事后來(lái)看，那次油價(jià)大崩盤中，高盛的大宗商品期貨交易部門依舊賺得盆滿缽滿，絲毫沒(méi)有“被圍剿”的影子。

　　“高盛抄了近道，方法是向白宮輸送人才，從二戰(zhàn)時(shí)的西德尼-溫伯格，到最近的保爾森，甚至是目前的蓋特納（被認(rèn)為與保爾森關(guān)系密切），這么一路‘紅頂子’下來(lái)，踏準(zhǔn)節(jié)奏也就不奇怪了?！币晃环治鋈耸空f(shuō)。