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國際板是否會成為“散戶絞肉機”？

海口網(wǎng)　http://xud988.cn　時間：2011-06-07 09:21

　　?？诰W(wǎng)6月7日消息　5月30日下午4時，看著電腦顯示屏上的一片綠，北京股民石振華一臉無奈。

　　當日，滬深股市全天呈現(xiàn)低開低走，大幅下挫局勢。截至收盤，滬指跌幅3.59%；深成指跌幅14.5%。

　　隨后，幾乎所有的券商在當日分析中，都將國際板即將推出的傳聞歸咎為跌勢主因之一。中原證券分析師張剛在他的分析中提到，在當前市場偏弱的格局下，傳出國際板的消息，無疑會引發(fā)投資者對于大擴容的擔憂。

　　“國際板能干什么？那些外國公司在中國上市能讓我賺到錢嗎？一個傳聞就跌這么慘，推出的話，A股還有救嗎？這會是一個更國際化的‘圈錢地’嗎？”石振華并沒有因為國際板的消息而感到興奮，相反是一連串的疑問。

　　高層松口

　　所謂國際板，就是指境外企業(yè)在中國A股發(fā)行上市的板塊。

　　5月20日，上海陸家嘴論壇。中國證監(jiān)會主席尚福林在臺上說：“在這兒，我想告訴大家，我們離推出國際板越來越近了?！?/p>

　　據(jù)一位在現(xiàn)場的外媒人士告訴《中國經(jīng)濟周刊》，這句話說完，數(shù)位同行起身離開打電話往回報這條消息。

　　“國際板比新三板還要熱。”中信證券分析師盧剛告訴《中國經(jīng)濟周刊》，這是證監(jiān)會首次明確指出國際板推出的時間已經(jīng)接近。此前，根據(jù)2009年第二次中英財金對話的成果，中國將允許海外企業(yè)在國內(nèi)上市；同年，上海宣布將推出國際板。當年，上海市副市長屠光紹曾提及將在2010年允許海外企業(yè)在滬上市，但這一時間表并未兌現(xiàn)。

　　一些機構(gòu)指出，相關(guān)法規(guī)問題未能解決是國際板此前未能推出的主要原因。部分其他參與陸家嘴論壇的人士也在發(fā)言中提到上海國際板，這些內(nèi)容均透露出國際板的部分規(guī)則。

　　中國證監(jiān)會國際合作部主任童道馳在陸家嘴論壇上指出，國際板將以人民幣計價，因此不會影響到分別以美元和港元計價的滬深B股。

　　此前，中國證監(jiān)會副主席姚剛曾明確國際板以人民幣計價。此外，上海證券交易所研究中心主任胡汝銀也在陸家嘴論壇上表示，上海國際板技術(shù)層面準備已經(jīng)差不多完成，但是有一些規(guī)則和程序還在進一步完善當中。他指出，紅籌公司與全外資上市公司的發(fā)行規(guī)則或?qū)⒙杂胁町?，全外資公司的要求可能會略高于紅籌公司。

　　太平洋證券分析師齊向陽告訴《中國經(jīng)濟周刊》，之所以高層如此重視國際板，原因就是目前熱錢的流入促使外匯占款始終處于高位，而國內(nèi)的流動性充裕，急需疏導(dǎo)，尤其是將人民幣直接疏導(dǎo)到境外使用，而國際板恰好有這功能。

　　齊向陽稱，以目前情況看，國際板最快在三季度就有望成行。

　　匯豐或成“第一股”

　　就在上海陸家嘴論壇尚福林發(fā)言的時候，臺下坐著的一位女士格外引人注目，她就是史美倫，中國證監(jiān)會前副主席、香港上海匯豐銀行有限公司（下稱“匯豐銀行”）副主席。作為匯豐銀行的副主席，她曾對媒體表示，國際板一推出匯豐銀行即會提出申請。

　　市場有消息稱，匯豐銀行初步選定中金公司和中信證券提供上市服務(wù)，融資規(guī)模相當于50億美元左右。業(yè)內(nèi)預(yù)測，匯豐銀行很有可能成為“國際板第一股”。

　　此外，東亞銀行常務(wù)副行長林志民曾表示，有意成為首家在內(nèi)地證券交易所上市的外資銀行。但由于目前關(guān)于外資公司在A股上市的細則仍未推出，更多公司措辭謹慎。包括恒生銀行、渣打中國在內(nèi)的幾家外資企業(yè)相關(guān)人士均維持原有口徑：考慮A股上市，但仍需等待政策明確后再作決定。

　　有分析稱，現(xiàn)在最想在中國上市的外國企業(yè)就是外資銀行。

　　中國社科院金融研究所銀行室主任曾剛說，國內(nèi)銀行增資有多種渠道。但外資銀行增加資本金需要通過商務(wù)部、銀監(jiān)會甚至外管局的批準，這決定了外資行的增資非常緩慢。所以現(xiàn)在外資銀行希望通過來華上市解決問題。

　　至于此前一度引起市場遐想的“金股”可口可樂，該公司相關(guān)人士對傳言未予置評。

　　除去企業(yè)，承銷商們也在摩拳擦掌。中金公司董事長李劍閣表示，“A股國際板具備上半年推出條件?！?/p>

　　據(jù)了解，中金公司、中信證券、銀河證券、中銀國際等老牌券商很早就開始為國際板做準備，并且相繼成立了國際板工作小組，負責聯(lián)系有意登陸國際板的港股上市公司。

　　投資者安全誰保障？

　　有股民擔心，A股市盈率過高這一點已經(jīng)是眾人皆知，而在這種情況下，仍然讓國外公司來圈錢，國際板是否會成為“散戶絞肉機”？

　　對此，史美倫表示，外資企業(yè)對到中國資本市場上市有興趣，是對中國資本市場的認可。他們有這個信心，無論是對投資者、監(jiān)管者或是對中國的體制，都是一個認可。

　　“如果說外資企業(yè)到內(nèi)地上市是來圈錢，那我們這么多的國企到外面上市，到香港上市，從來沒有遇到外面的投資者說中國的企業(yè)到外面圈錢，我不知道為什么會有這樣的看法?！笔访纻愓f，沒必要把推出國際板看得那么負面。

　　她認為，中國的企業(yè)到境外上市，都要遵守當?shù)乇O(jiān)管的法規(guī)法令。外資企業(yè)到內(nèi)地上市，也要同樣遵守內(nèi)地的法規(guī)條例。不過，國際板要吸引來上市的企業(yè)，大都已在境外上市，這和普通的IPO要有一定區(qū)別；內(nèi)地監(jiān)管法律體系和法規(guī)有一些內(nèi)地特色，外資企業(yè)對完全遵守A股市場的條例可能會有一些不適應(yīng)，關(guān)鍵在于中國投資者是否與企業(yè)在其他地區(qū)的投資者受到同樣的保護。

　　中國社科院研究員何剛告訴《中國經(jīng)濟周刊》，雖然從中國股市的長遠發(fā)展來看，國際板的推出是大勢所趨，但這并不意味著現(xiàn)階段中國股市就適合推出國際板。

　　“畢竟目前的中國股市還很不成熟，還只是一個為融資服務(wù)的場所，投資者的利益被嚴重忽視。可以說，中國股市還是一個畸形市場。在這種情況下，如果草草推出國際板，公眾很難排除對國際板淪為外企‘圈錢機器’的擔心。”何剛說。

　　瑞銀集團董事總經(jīng)理、中國證券部總監(jiān)袁淑琴告訴《中國經(jīng)濟周刊》，推出國際板需要注意三個問題。首先，到中國A股市場來上市的境外公司，要有中國業(yè)務(wù)關(guān)系。一家異地上市公司，如果其業(yè)務(wù)活動和上市當?shù)貨]有緊密聯(lián)系，股票難以活躍。

　　其次，推出國際板后，一些境外公司必然要在A股市場融資，初期應(yīng)該規(guī)定這些公司募集的資金只能用于中國業(yè)務(wù)。如果這些公司把這些募集資金拿去國外用，中國投資者往往不知道用來干什么，這是對中國投資者的不負責任。

　　第三，配合國際板推出，希望A股市場能有更多的創(chuàng)新避險工具。因為將來到A股上市的公司，往往都是在其他國際金融中心上市的企業(yè)，雖然不同地方上市，股價會有所不同，但是，其在境外上市股票受到各種因素影響的波動肯定也會傳導(dǎo)到A股市場，而境外市場有很多避險工具可以對沖，A股市場缺乏這種工具，對中國投資者在A股市場操作這些股票會加大風險。她認為，A股市場要拓展新的避險工具，能夠有效對沖風險。