“383方案”攪動(dòng)資本市場(chǎng)：公募伺機(jī)而動(dòng) 私募潛伏

　　原標(biāo)題：“383方案”攪動(dòng)資本市場(chǎng)：公募伺機(jī)而動(dòng) 私募先潛伏

　　近期，一份由國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心課題組提出的“383方案”，再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)新一輪改革方向的熱議。

　　“383”方案，是指包含“三位一體改革思路、八個(gè)重點(diǎn)改革領(lǐng)域、三個(gè)關(guān)聯(lián)性改革組合”的中國(guó)新一輪改革路線圖。而在八個(gè)重點(diǎn)改革領(lǐng)域中，基本包括了前期市場(chǎng)熱炒的土改、金改、貿(mào)易區(qū)等方面內(nèi)容。

　　但相比市場(chǎng)對(duì)其熱烈解讀，接受記者采訪的多位機(jī)構(gòu)人士則對(duì)改革預(yù)期偏為保守。

　　“這份方案其實(shí)之前已有媒體予以披露，我們分析該方案是作為討論版本供上級(jí)參考，并非市場(chǎng)預(yù)期的三中全會(huì)實(shí)質(zhì)改革方向?！北本┮患胰淌紫呗苑治鰩煂?duì)記者表示，“而對(duì)于本次改革力度預(yù)期，近期大盤(pán)走勢(shì)實(shí)際已有所體現(xiàn)?！?/p>

　　與此對(duì)應(yīng)的是，10月28日，在權(quán)重股低迷走勢(shì)下，連陰五日的滬指收盤(pán)僅漲0.04%，大盤(pán)觸底反彈預(yù)期再度破滅。

　　改革力度低于預(yù)期的判斷下，對(duì)于近期炒作頻繁的題材股，公募基金多呈觀望態(tài)度。“我們并沒(méi)有針對(duì)三中全會(huì)改革方向特意布局，基本保持此前的配置情況。”一位深圳地區(qū)基金經(jīng)理向記者透露。

　　政策恐低于預(yù)期，公募又保守觀望，改革題材股的盛宴未來(lái)還能有多久？

　　公募守望、私募先行

　　受“383”方案提振，10月28日，方案中提及的土改、油改、上海自貿(mào)區(qū)、互聯(lián)網(wǎng)等改革主線題材股強(qiáng)勢(shì)回歸，多只個(gè)股被封漲停。

　　但從北大荒（600598.SH）、廣聚能源（000096.SZ）、泰山石油（000554.SZ）等漲停題材股盤(pán)后龍虎榜來(lái)看，鮮有機(jī)構(gòu)資金參與當(dāng)日炒作，以營(yíng)業(yè)部為掩護(hù)的游資再度充當(dāng)拉動(dòng)主力，三家公司當(dāng)日成交金額分別達(dá)79596.60萬(wàn)元、6796.00萬(wàn)元和8591.00萬(wàn)元。其中，泰山石油的漲停板背后，一家機(jī)構(gòu)席位更借機(jī)拋售262.33萬(wàn)元出貨。

　　“對(duì)于三中全會(huì)的題材股，我們看的很少。即使手中持有的一些，也是基于業(yè)績(jī)估值的長(zhǎng)期持有，并非概念炒作提前布局?！鼻笆錾钲诘貐^(qū)基金經(jīng)理對(duì)記者直言，“我們預(yù)期三中全會(huì)更多是作為一個(gè)定調(diào)，很難會(huì)出現(xiàn)徹底的、具體的改革條文，總體來(lái)看整個(gè)力度是低于市場(chǎng)預(yù)期的?！?/p>

　　與謹(jǐn)慎觀望的公募基金形成鮮明對(duì)比的是，在三季度末的改革題材股大行情中，操作一貫靈活的私募基金則積極參與，先行潛伏。

　　其中，明星基金經(jīng)理王亞偉對(duì)政策主題精準(zhǔn)把握再度成為熱議案例。根據(jù)三季報(bào)顯示，在海南高速（000886.SZ）和準(zhǔn)油股份（002207.SZ）兩只題材股的十大流通股股東榜單中，王亞偉執(zhí)掌的昀灃私募產(chǎn)品赫然在列。

　　其中，三季度以來(lái)，海南高速作為土地流轉(zhuǎn)概念的龍頭，股價(jià)遭受市場(chǎng)熱捧，8月26日-9月3日連收7陽(yáng)，股價(jià)從3.66元漲到4.79元，大漲30%，截至10月28日收盤(pán)，該股仍在4.65元的相對(duì)高位運(yùn)行。

　　準(zhǔn)油股份則在四季度頻頻發(fā)力，從9月30日15.41元一路被拉升至10月29日收盤(pán)的20.07元，累積漲幅高達(dá)30.24%。

　　除提前入場(chǎng)精準(zhǔn)布局外，一些私募基金早已參與到前期熱點(diǎn)題材股的接棒炒作中。

　　9月2日，土改龍頭股輝隆股份（002556.SZ）率先發(fā)力，在其后的一個(gè)半月中，經(jīng)過(guò)多次波段性上漲股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)132.36%。而記者了解到，在輝隆股份的上漲過(guò)程中，多家私募大佬參與股價(jià)拉升，以擊鼓傳花式完成操作。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)期“以點(diǎn)帶面”

　　“從383報(bào)告透露出來(lái)的情況看，大多數(shù)改革方向比較虛，其中市場(chǎng)最為關(guān)注的金融改革、油氣改革主要向民營(yíng)開(kāi)發(fā)，但是預(yù)計(jì)力度不會(huì)太大?！币晃恢行凸蓟鸾?jīng)理向記者透露，“土地改革方面，目前還只有框架沒(méi)有具體方案出來(lái)，其中工業(yè)土地主要是園區(qū)工業(yè)用地有比較實(shí)際內(nèi)容?！?/p>

　　在其看來(lái)，383報(bào)告建議透露出的很多改革方面還比較虛，只有框架沒(méi)有具體細(xì)則，總體并沒(méi)有超過(guò)預(yù)期。

　　盡管對(duì)改革力度并不抱超預(yù)期，該基金經(jīng)理也做出了兩手準(zhǔn)備，“我們預(yù)計(jì)目前披露出來(lái)的只是建議，三中全會(huì)內(nèi)容還在修改。所以后期也會(huì)根據(jù)出臺(tái)細(xì)則考慮加倉(cāng)，但更多地會(huì)結(jié)合基本面進(jìn)行綜合判斷?！?/p>

　　而一位券商資管人士則更為直接地對(duì)記者表示，“前期市場(chǎng)對(duì)三中全會(huì)的改革預(yù)期太高，從現(xiàn)在情況來(lái)看，更多偏向政策定調(diào)方向，是一個(gè)概念和意向，推出系統(tǒng)改革的可能性并不大。”

　　該人士進(jìn)一步給記者分析，“歷史上推出重大土地改革的三中全會(huì)前后，均未出現(xiàn)重要的紅頭文件，其后的實(shí)質(zhì)性改革也并不是參考具體方案展開(kāi)，而是從點(diǎn)到面推動(dòng)而來(lái)，所以本次土地改革極有可能風(fēng)聲大、雨點(diǎn)小，改革力度遠(yuǎn)低于預(yù)期?！?/p>

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