QE的代價：全球動蕩是美日埋下的陷阱 錯怪中國了

　　QE陷阱示意圖

　　QE國(紅線)、未QE國(藍線)、X軸：長期利率、Y軸：時間圖片來源：Nomura

　　而在長期利率上升的過程里，車市與房市等對利率非常敏感的產(chǎn)業(yè)，需求將開始放緩，進而導致經(jīng)濟增長放緩，逼使央行必須再次進行寬松的貨幣政策，然后經(jīng)濟將再次復蘇。

　　隨著市場無時不刻都在關(guān)注央行是否有可能退出QE，長期利率也隨之起起伏伏，QE國經(jīng)濟就陷入了“QE陷阱”之中。

　　反觀不實施QE的國家長期利率走勢則較為平滑，也將比QE國較慢出現(xiàn)經(jīng)濟復蘇。但這些國家并不需要擔心央行必須從市場中收緊資金，因此當經(jīng)濟開始復蘇，長期利率走勢開始平穩(wěn)后，市場緊張情緒即會消散，投資人信心也將開始增加。

　　而從圖中可以看到，當經(jīng)濟開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)時，未QE國將比QE國的利率還來的低，這也代表了未QE國經(jīng)濟復蘇的速度將會后來居上。

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