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數(shù)千億銀行存款大搬家再次上演或致加息重啟

?？诰W(wǎng)　http://xud988.cn　時間：2011-06-06 10:46

　　?？诰W(wǎng)消息6月6日?? 存款搬家再次上演。央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月當(dāng)月人民幣存款增加3377億元，同比少增8325億元；同時各家銀行4月份的居民儲蓄存款銳減，其中住戶存款(較居民戶范圍更寬，統(tǒng)計上包含了個體經(jīng)營戶存款)的凈減少額就達到了4678億元之多。

　　此次不同往常。正當(dāng)業(yè)內(nèi)認為“存款搬家能為股市做貢獻”的時候，4月存款的大幅減少，卻沒有刺激股市的上漲。

　　一方面，上證指數(shù)在4月18日摸到年內(nèi)最高的3067.46點之后一路下行，至今未有反彈跡象；另一方面，新增A股開戶數(shù)環(huán)比下降。根據(jù)中登所數(shù)據(jù)顯示，僅以2011年4月25日-29日當(dāng)周為例，新增A股開戶數(shù)為24.85萬戶，較前一周下降5%；截至當(dāng)周末，A股持倉賬戶數(shù)為5681.58萬戶，較前一周還減少3.59萬戶。

　　在樓市方面，和去年急促反彈相比，今年4月份的內(nèi)地樓市也顯得“低調(diào)許多”。除北京、上海外，今年4月天津、武漢、深圳等地的新房成交量均環(huán)比大幅下降。

　　如今，存款還是照樣“搬家”，目的地卻已轉(zhuǎn)變。

　　?青睞信托

　　“最近有什么新信托產(chǎn)品賣，年息15%的還有嗎？”某股份制銀行下屬分行一位業(yè)務(wù)經(jīng)理最近不斷接到客戶和朋友們的咨詢電話，“一天差不多十多個。現(xiàn)在銀行員工有時間就賣信托產(chǎn)品，有點像早些年的代售保險和理財產(chǎn)品，一家銀行可以動輒賣十幾個億?！?p>?

　　為何如此火爆？上述業(yè)務(wù)經(jīng)理坦言，“是宏觀環(huán)境造成的，樓市車市遭遇限購令，股市跌跌不休，最大的矛盾在于，貨幣政策從緊導(dǎo)致體制內(nèi)資金萎縮，但CPI高企，說明體制外資金增加?！?/p>

　　根據(jù)用益信托統(tǒng)計，僅4月共發(fā)行銀信合作產(chǎn)品803款，預(yù)計全部銀信合作理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為4528.14億元，平均每款產(chǎn)品規(guī)模達到5.64億。如此一來，信托產(chǎn)品找到了新的機會。但問題是，信托公司由于沒有自己的渠道，最終還要依賴銀行渠道銷售。記者獲悉的利益分成大致是，銀行代銷手續(xù)費傭金收取5%—7%，信托公司收六個點左右的信托管理費。

　　而記者注意到，最近各家銀行代理銷售信托產(chǎn)品主要為地產(chǎn)信托，其中最突出的是“保障房性質(zhì)”的信托產(chǎn)品?！霸?.3萬億投資保障房資金中，敏感的信托資金正虎視眈眈?！庇靡嫘磐蟹治鰩熇顣D表示。

　　2010年信托產(chǎn)品市場共發(fā)行23款保障房信托產(chǎn)品，但今年一季度此類產(chǎn)品就發(fā)行了14款，募集金額達33.9億元。同時，保障房信托產(chǎn)品的收益率節(jié)節(jié)攀升。

　　以正在發(fā)行的瑞信棚戶區(qū)改造項目股權(quán)投資集合資金信托計劃為例，其信托期限為1年，預(yù)期年化收益率為8%-9%，認購金額100萬元起。

　　某股份制銀行私人銀行部人士告訴記者，該私人銀行部今年開始已經(jīng)銷售了天津、北京、昆明三個保障房信托產(chǎn)品，募集資金規(guī)模分別在10億元人民幣左右。而他們的銷售門檻，已經(jīng)由原來的400萬元降到了現(xiàn)在的100萬。“低門檻能吸引更多普通投資者加入?！?/p>

　　如此看來，“一方面準(zhǔn)入門檻降低，另一方面是收益率遠高于銀行儲蓄存款利率，”上述人士坦言，也正是如此，信托成了儲蓄出逃流向的“第一站”。

　　?新歡委托貸款

　　另外一個出口是“委托貸款”。在20%-30%的高利率回報之下，各種資金借道“委托貸款”，融出資金，儲蓄出逃銀行?！笆苜Y方多為房地產(chǎn)企業(yè)”，北京某股份制銀行相關(guān)負責(zé)人說道，“從今年的情況看，委托貸款數(shù)量和利率都明顯增加?！?/p>

　　央行公布的今年一季度金融數(shù)據(jù)顯示，一季度委托貸款增加3204億元，是去年同期委托貸款增加額的2.1倍。

　　對銀行而言，一方面，委托貸款屬于銀行中間業(yè)務(wù)，銀行作為受托人不承擔(dān)任何貸款風(fēng)險，只收取手續(xù)費，“最重要的是不用占用資本，只充當(dāng)中介的角色，就可以坐收至少千分之五的手續(xù)費，何樂而不為?！蹦硣写笮斜本┓中胸撠?zé)人說道，另一方面也是受制于監(jiān)管層對貸款的限制。

　　一位外資私募基金人士說，所謂委托貸款，就是受貸款方?jīng)Q定接受貸款方，銀行充當(dāng)中介角色，雙方商定價格，操作簡便，重要的是可以規(guī)避一些監(jiān)管要求，因而備受活躍的資金所青睞。

　　統(tǒng)計顯示，今年以來，去除上市公司出于正常經(jīng)營需要給關(guān)聯(lián)公司提供的貸款，上市公司通過銀行至少已經(jīng)發(fā)放17筆委托貸款，合計金額近14億元，是去年同期的近4倍。僅香溢融通控股集團股份有限公司一家，今年就發(fā)放了4筆委托貸款。而在這些委托貸款中，只有1筆為2年期貸款，其他均為1年期及1年期以內(nèi)貸款。

　　從利率來看，公布貸款利率的14筆委托貸款的平均貸款利率達到16.8%，其中最高一筆委托貸款利率達到22%。

　　嘗到委托貸款甜頭的企業(yè)，今年更是興趣盎然。而銀行也同樣受惠。“銀行內(nèi)資金太緊張了?！蹦硣秀y行相關(guān)人士說，“做委托貸款，一方面收益可觀，更重要的，如若在我們這里做委托貸款，那么存款肯定要放我們行的?！?/p>

　　記者從一家股份制銀行北京分行內(nèi)部獲得的《委托貸款管理辦法》稱：貸款委托人和借款人必須在我行開設(shè)存款結(jié)算賬戶，用于委托貸款劃轉(zhuǎn)，并應(yīng)按照“先存后貸，先收后付”原則遵守。

　　如此一來，借機攬儲，也成為“委托貸款”中不得不說的秘密。“除了收取業(yè)務(wù)傭金，銀行拓展客戶的商業(yè)貸款需求、代發(fā)工資和本外幣結(jié)算業(yè)務(wù)等?！鄙鲜鋈耸空f道。

　　隱憂顯現(xiàn)

　　加息或重啟
?
　　事實上，在記者采訪過程中多位業(yè)內(nèi)人士坦言，“存款搬家”更像是在通脹下無奈避險的行為?；仡櫼郧皵?shù)次“搬家”，初衷之一便是防止財富貶值，而不得不把存款轉(zhuǎn)入股市，或者是樓市，而持續(xù)上漲的資本市場更制造了賺錢效應(yīng)。

　　“5月、6月儲蓄肯定會回流一部分儲蓄到銀行，”安信證券高級分析師景曉達對記者表示，“但5月總量應(yīng)該不會很大，6月會有個集中爆發(fā)回流銀行的階段，銀行又到了季末考核沖時點的時候了。”

　　在存款快速搬家的同時，“通脹”也成了宏觀經(jīng)濟中最敏感的一個詞匯。一方面存款釋放了流動性；另一方面流動性過剩，必然推高物價上升的預(yù)期。

　　“而即便如此，存款更愿意被釋放，但無形中加劇了流動性壓力。”景曉達表示，這種循環(huán)過程，如若相互推波助瀾，“將使宏觀調(diào)控難度愈來愈大?！?/p>

　　CPI的數(shù)據(jù)同樣不給力。4月CPI“成功”破5之后，最近以來，長江中下游地區(qū)的旱情嚴(yán)重，受災(zāi)范圍廣，這將進一步加劇通脹的壓力。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，5月CPI漲幅可能為5.2%左右，比上月回落0.1個百分點。但6月和7月CPI漲幅將達5.6%-5.7%，10月之前CPI漲幅可能都在5%以上。

　　隱憂顯現(xiàn)。而直接導(dǎo)致的是加息或許又將成為央行調(diào)控的手段。

　　而從歷次央行加息的時間窗口觀察，似乎有跡可循。央行今年前兩次宣布加息的時點為2月8日和4月5日，分別是春節(jié)假期和清明節(jié)小長假的最后一天。按照兩個月一調(diào)的頻率，隨著6月端午節(jié)的臨近，又一個加息窗口隨之開啟。

　　中金公司分析師亦認為，貨幣政策短期內(nèi)非但不存在放松的基礎(chǔ)，反而面臨進一步緊縮的可能性?！?月份將加息一次，三季度將再加息一次，央行會繼續(xù)使用包括存款準(zhǔn)備金率在內(nèi)的數(shù)量型工具控制貨幣和信貸增速，人民幣升值的幅度也將逐漸增加，從緊的貨幣政策至少將持續(xù)到三季度末?！卞X秋君????